原标题：中国已步入消费晋级拐点 将来这四个行业成赚钱风口
 
    安全证券剖析以为，不论是从临时趋向还是从以后程度来看，我国都尚未摆脱投资主导型经济的特征。但曾经步入消费晋级的拐点，消费范畴的开展值得后续临时关注。   　　来源丨安全证券   　　作者丨安全证券微观研讨组张明等

  　　摘要：   　　以后中国尚难言进入消费主导型经济，但人均GDP的上升与支出分配差距的拉大，使得高支出人群的消费晋级依然值得等待。从国外消费晋级开展历史来看，商品消费占比不时让位于效劳消费是大势所趋，这一点也与十九大放慢开展古代效劳业的方针相契合；   　　从美国的消费晋级途径来看，大医疗范畴、证券投资效劳、文娱效劳、大互联网通讯、教育是临时范围内消费晋级的重点风口；从中国的现状与消费构造变化来看，文娱、医疗、教育、通讯消费均具有较大的开展势头和空间。   　　此外，也应注重我国消费晋级进程中面临的掣肘要素，包括国民支出初次分配格式不利、居民部门杠杆率偏高，以及房地产抵消费的挤出效应等。   　　1   　　为什么中临时消费晋级值得等待？   　　近期消费晋级概念获较强市场关注，关于我国能否曾经转型为消费主导型经济的相关话题的讨论也较为热烈。目前来看，我国消费收入对GDP增速奉献率程度已于2014年开端超越资本构成，且往年一季度消费收入奉献率程度也呈现分明大幅提升，但客观来说，目前定性我国已进入消费主导型经济还为时髦早，理由包括两个：   　　其一，目前尚未呈现消费收入奉献率继续上升的迹象，往年二、三季度消费奉献率再次下滑，目前64.5%的程度还略低于去年年末的64.6%；   　　其二，从资本构成占GDP比重的视角来察看，世界银行数据显示，我国该目标尚未改变分明的临时升势，且我国45%的程度明显高于美国的20%、日本的24%和全球26%的均匀程度，由此不论是从临时趋向还是从以后程度来看，我国都尚未摆脱投资主导型经济的特征。   　　不过站在以后时点上，我们以为中国曾经步入消费晋级的拐点，消费范畴的开展值得后续临时关注，缘由包括三个方面：   　　第一，政策面支持中高端消费的开展。十九大关于经济开展思绪从“高增长转为高质量”的表态和关于以往片面追求经济增速思绪的明白摒弃将为我国将来经济开展形式带来严重转机式革新。在新的开展思绪之下，粗暴式的加大投资以维稳增速的形式料将逐渐淡化，进步供应质量、建立先进制造强国是将来的主攻方向，而先进高端制造业的开展将从供应层面为消费晋级做好良好铺垫，同时十九大关于将来开展范畴还停止了详细的鼓舞与瞻望，“在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、古代供给链、人力资本效劳等范畴培育新增长点、构成新动能”，由此从政策面来看，消费范畴在将来无望成为构造性调整的新动能，值得重点关注。