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近日，有音讯指出，2018年新动力汽车补贴政策方案进一步收紧，减速退坡力度，提升补贴准入门槛，与此同时，为了放慢标准市场，新动力汽车中央性补贴或将被取消。

对此，老虎证券社区用户纷繁发帖谈论，作为新动力汽车行业龙头的比亚迪股份能否在2018年坚持强者恒强蓬勃发展的行业不仅给从业者提供了巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。的态势，重演马太效应？

公司简介

比亚迪股份无限公司创建于1995年，总部位于广东深圳，次要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包括传统燃油汽车及新动力汽车在内的汽车业务，同时积极拓展新动力产品范畴的相关业务，辨别在香港（H股）和深圳（A股）上市。

截至2016年底，比亚迪已从已经的电池厂商生长为了一家集电池、手机配件以及新动力汽车业务为一体的公司，并位列全球新动力汽车销量第一。

业务数据

比亚迪的业务次要分为三大局部：汽车业务、手机部件及组装、二次充电电池及光伏业务。

1.汽车业务

营业额的次要支撑，17年上半年营收224.33元（人民币，下同），同比下降4.1%。

其中又分为新动力汽车和传统燃油汽车两个局部，新动力车的营收占比更高，为集团总支出的35.5%。

新动力车：

17年H1，推出了“宋”车型的插电式混合动力版本“宋DM”和纯电动版本“宋EV300”，同时还有“唐”、“宋”、“e5 300”等的改款晋级版。

受补贴增加和产品转入规则调整等政策影响，新动力汽车销量同比下滑，但依然完成营收155.55亿元，同比增长2.1%（这是受年终行业补贴调整和中央补贴延后等要素影响）。

占据新动力汽车市场份额的19.5%，新动力乘用车的21.7%，稳居行业第一。

燃油车：

17年H1推出SUV2017款S7，同时在汕头、广安、银川等地开端建立云轨线路。

燃油车上半年销量12.5万，同比下滑4.37%。

2.手机部件和组装业务

本业务次要是透过旗下控股的比亚迪电子停止运营，增长动力的是金属零部件和手机组装业务，次要客户包括苹果、三星、华为、vivo等知名厂商。

17年上半年本业务虚现营收179.63亿元，同比上升10.25%。

3.二次充电电池及光伏业务

次要消费锂离子电池和镍电池，可使用于手机、数码相机、电动玩具、电开工具等各种便携式电子设备。

客户包括三星、华为、博世、库柏等全球手机或电开工具大厂商。

17年H1，遭到市场剧烈价钱战的影响，业务支出34.21亿元，同比下降15.75%，继续盈余。

财务数据

财务稳健，中心数据如下（17年为预测值，数据来自光大证券）

债权情况坚持波动，15年、16年、17年H1总负债/总资产数据辨别为：

68.8%、61.8%、61.8%

股价瞻望

经过业务数据我们可以看出，比亚迪赖以起家的电池业务早已不是业绩驱动器，甚至由于剧烈竞争，中短期内恐怕仍将持续盈余。

2016年宁德时代销售额猛增145.6%达140亿元，成为中国第二大、全球第五大锂电池厂家，同年比亚迪销售额增长28%达160亿。

17年5月，宁德时代宣布和上汽成立合资公司消费电动车锂电池。业内有声响以为假如比亚迪不对“只给自家电动车供给锂电池”的战略做出调整，宁德的电池业务很快将超越比亚迪。

所幸中短期内电池业务对集团营收和利润奉献都不大，同时临时来说，假如政府如风闻所言取消对自贸区内外资电动车业务持股的限制，允许本国企业独资树立电动车业务，必将极大拉动对国产动力电池的需求，比亚迪电池业务也将从中受害。

目前比亚迪的股价和业绩更多还是依赖汽车和手机部件业务。

手机部件业务趋向绝对波动，金属部件的市场浸透率逐渐提升，比亚迪也将持续和各大手机厂商坚持严密活动。

而市场注目的汽车业务方面，比亚迪的重心显然还是放在了新动力车上。

现实上，上半年全国SUV车的产销量辨别同比增长18.9%、16.8%，全车型的产销量同比增长4.6%、3.8%，在这样的行业背景下，比亚迪燃油车销量下滑4.37%的表现的确乏力。

新动力车业务利好：

1.新动力双积分方法正式出台，利好行业龙头。

2.我国正在研讨制定禁售燃油汽车工夫表。

3.新动力行业临时开展趋向不变，将来无望呈现新政在带动行业安康开展的同时，凸显比亚迪在电池本钱、产能、技术等各方面的竞争优势。

4.补贴退坡影响逐渐紧张，下半年销量或将回温。

5.明年有4款新车型上市，无望经过高性价比拓宽非双补城市市场。

风险：

1.港股市场处于高位，有回调风险。

2.虽然在国际一枝独秀，但依然面临优秀外企的竞争压力，例如曾经进入中国市场的特斯拉。

3.将来双积分政策还将倒逼少量车企进入新动力车市场，竞争压力将进一步增强。

4.新车型不及预期。

老虎证券投研团队以为，目前比亚迪利好曾经释放终了，加上大盘高位，短期内有必要警觉回调风险。但临时来说，比亚迪的将来值得坚持关注。

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