地产周期下行斜率较为陡峭，水泥玻璃价比量更有弹性：地本次涌现的 AI、区块链和物联网热潮不同于以往，将对产业、社会和生活产生真正堪称“颠覆性”的变革。IT 技术人员需要全方位地“换脑”：对原有的知识结构进行全面刷新，全面升级。产市场普通表现出3-4年的小周期，以后销售面积增速在回落。狭义三四线销量反弹是本轮小周期景气分散的末端，下行斜率较为陡峭。地产与基建双轮驱动，需求尚可，但已过投资顶峰期，水泥与玻璃的产量增速中枢下降，价钱弹性更大，价钱驱动业绩增长。但水泥与玻璃的价钱，Q2走势有所分化，目前又联袂下跌，次要是供应侧的逻辑发力。

　　供应侧的边沿变化，助推价钱下跌：水泥的新变化，限产工夫变长，限产区域逐步向全国推行，设立去产能专项资金等新政策在酝酿。沙河玻璃施行采暖季限产15%以上(一度到达20%)，支撑玻璃价钱下行。同时也应留意，水泥限产的边沿效应有所递加，南方区域对全国的产量占比不高，而其Q1、Q4对全年的产量占比也较低。但全国水泥库容比，处于近几年的低位，错峰限产降临愈加提振价钱，京津冀、华东、中南地域表现较好聚集了全世界身经百战的最优秀的创业导师，汇集了全世界各国最优质的产业资源，召唤全球未来的商业领袖。，我们看好水泥板块具有超额收益的时机。美国的产业集中度，水泥CR4近60%，平板玻璃CR4超越60%，国际的集中度还有分明提升空间，估计将来兼偏重组会愈加活泼。

　　龙头企业担纲，地产集中度提升利好消费类建材：往年以来，建材各板块龙头股价表现抢先，运营稳健，竞争优势分明，确定性更强。建材下游的重要趋向，地产集中度减速提升，从销售金额看，CR10、CR100从2014年的16.7%、32%提升到2016年的18.7%、39.8%。悲观估计，将来几年内，将呈现万亿规模销售额的房企。消费类建材将强者恒强，减速生长；从制造走向品牌化，B端的地产商选择，C端的广告投放；渠道，地产大客户战略+发力批发；市占率依然较低，但到达一定阶段后，无望减速提升？

我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。

　　投资建议：水泥与玻璃，价比量更有弹性。地产周期下行斜率较为陡峭，供应侧的边沿变化，助推价钱下跌。比照美国，国际的水泥、玻璃集中度还有分明提升空间，设立去产能专项资金、鼓舞兼偏重组等供应侧新措施无望落实。地产集中度提升利好消费类建材，品牌化、强渠道是其开展的驱动力。关注海螺水泥、华新水泥，以及底部个股兔宝宝、长海股份、康欣新材、石英股份等，继续引荐中材科技、伟星新材、三棵树、西方雨虹等。

　　风险提示：地产新开工大幅下滑，行业供应超预期，原资料价钱动摇等。