事情:2016年1月10日，青岛天华院化学工程股份无限公司(简称“本公司”)收到控股股东《关于控股股东及关联公司收买橡塑及化工机械制造商克劳斯玛菲集团的告诉》，本公司实践控制人中国化工集团公司及其控股公司中国化工配备无限公司在德国设立的项目公司作为一方，与加拿大Onex公司控股的Munich Holdings IICorporationS.à.r.l.于2016年1月9日签署《股份购置协议》，收买了加拿大Onex公司旗下的德国Krauss Maffei Group GmbH(克劳斯玛菲集团公司，“目的公司”)100%股权。

　　点评:

　　控股股东资产证券化减速，收买海内化工配备公司努力于打造国际化先退化工配备板块。公司实践控制人中国化工集团公司在其总经理任建新的率领下，不断秉承以资本运营为主，海内并购与国际板块同业的全球抢先公司，借其专业才能整合国际协同资产，经过旗下上市公司平台分板块完成证券化的战略思绪，对其旗下的资产停止整合，减速其证券化的进程。已完成旗下轮胎板块、蛋氨酸板块、农化板块的资产整合任务，目前收买克劳斯玛菲公司100%股权，显示公司在努力于打造国际化的先退化工配备板块，天华院作为其旗下的化工配备上市平台将存在较大的资产注入预期。

　　德国克劳斯玛菲集团公司是全球提供塑料、橡胶消费和加工设备和零碎的抢先供给商之一。克劳斯玛菲集团依托创新完成开展，以规范和定制化的处理方案方式提供产品、工艺和效劳，为客户的增值链带来继续的附加值。公司的产品和效劳片面涵盖注射和反响成型及挤出技术，为公司在业内独树一奠定了根底。公司旗下克劳斯玛菲、克劳斯玛菲-贝尔斯托夫和耐驰特品牌面向的是汽车、包装、医疗、修建、电气、电子和家用电器行业的客户。由30多家子公司和10多家工厂组成的全球网络，并有570家左右的销售和效劳协作同伴提供支持，公司可以为全球客户提供就近效劳。2011年的的销售支出，9.28亿欧，毛利2.01亿欧，毛利率高达21.7%。

　　非地下发行股票获国资委批复，募投项目次要用来添加褐煤枯燥设备及城市污泥处置安装的产能。公司非地下发行不超越7487万股方案已取得国资委批复，发行完成后公司总股本不超越4.67亿股，目前对应增发后市值62亿元。公司南京天华一期已于2010年建成投产，目前已不能满足下游订单的需求。本次募集的资金用于南京天华二期项目，次要用于添加褐煤枯燥设备及城市污泥处置安装的产能。公司为保证公司专利技术不流失，中心部件次要都是在公司的南京基地停止消费，周期较长，以褐煤枯燥设备为例，1台设备需1年工夫才干交货，因而二期项目建成之后，将无效进步公司的产能程度，进近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。而进步公司在市场上的竞争力。

　　石化设备受市场影响继续低迷，转型环保行业前景宽广。公司第一大主业是枯燥设备，晚期枯燥设备次要用于石化行业，但近期石化行业受产能过剩价钱走高等市场影响而继续低迷，公司石化订单大幅缩减。公司配合国度关于环保的需求，经过对设备设计研发，开收回包括褐煤枯燥设备、城市污泥处置安装等一系列环保概念的枯燥设备，由于公司在枯燥设备行业的龙头位置，国外订单也继续增长，转型环保行业将有很好的竞争力，前景非常宽广。

　　公司研发才能突出，后续技术储藏丰厚。公司临时以来承当和完成了诸多国度级科研开发课题，取得了多项国度及省部级严重科技效果奖励，截止2014年末，公司共获得严重科技效果452项。除褐煤枯燥和城市污泥处置设备外，其他如粮食加工行业枯燥设备使用、电解槽新资料技术、超高分子聚乙烯、芳纶技术等都是公司的后备技术力气，无望在将来完成产业打破。

　　盈利预测、估值及投资评级:我们估计公司2015-2017年归属母公司净利润辨别为8029万元、8856万元和9670万元，2015-2017年摊薄EPS辨别为0.20元、0.23元和0.25元，对应2016年1月8日开盘价(12.76元/股)的静态PE辨别为62、56、52，思索到公司转型环保行业的宽广市场空间及控股股东资产整合预期，上调公司评级至“增持”评级。

　　风险要素:设备订单不及预期国度税费优惠政策调整等。

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