[买入评级]非金属类建材行业周报：水泥、玻璃价钱延续上升势头 玻纤龙头规划电子纱市场

  工夫：2018年01月02日 18:04:50 中财网  

 
一周行情回忆：建材行业涨幅0.64%，水泥制造板块涨幅0.44%
修建资料申万一级行业指数下跌0.64%；细分行业指数中，水泥制造指数下跌0.44%，玻璃制造下跌1.82%，管材指数下跌2.35%，其他建材指数下跌0.47%；沪深300 指数下降0.59%，耐火资料指数下降2.04%。

各子行业运转状况：水泥和玻璃价钱持续下跌，玻纤价钱降价在即
本周全国水泥价钱较上周下跌。价钱下跌地域互联网电子商务和移动商务消费渠道的普及，使得支付市场将在不久的将来继续呈现更加美好的增长前景。是福建、湖南、广东、广西、青海和新疆等地；下跌区域有河南和湖北西部。12 月底，受低价区价钱下跌带动，国际水泥价钱在高位持续坚持震荡下行态势，思索到企业发货供给紧张场面已根本解除，下游搅拌站年底资金回笼压力致使开工率下降，以及局部企业价钱呈现松动等影响，估计元月中下旬，低价地域将会迎来第一轮普降。

本周国际浮法玻璃价钱稳中小幅下跌。华北地域价钱暂稳，市场需求平平，经销商拿货慎重；华中玻璃市场走货良好，库存普遍下滑至低位，价钱则暂维持波动；华东运转颠簸，工程赶工尚可，产销均衡，库存维持低位。

本周无碱玻纤粗纱市场缠绕直接纱市场呈暂稳走势，下游订单成交良好，各厂家局部无碱粗纱货源继续紧俏，库存正常。各厂陆续发布调价告诉， 2018年1 月1 日起各型号无碱粗纱价钱不同水平上调，涨幅3%-8%不等，降价在即，估计短期内国际无碱粗纱市场仍存下行趋向。

小建材原资料方面，沥青价钱环比上周下跌10 元/吨，累计较去年同期下跌47.2%；PVC 价钱环比上周下跌42 元/吨，累计较去年同期下跌10.1%；PP-R 价钱环比上周颠簸，累计均价较去年下跌0.6%。

行业观念： 引荐优质小建材中国巨石、中材科技、鲁阳节能、伟星新材
继续引荐业绩高增长、平安边沿高的小建材行业龙头，高景气度首推玻纤行业：中国巨石新减产能释放，将来侧重规划高端电子纱、电子布市场，叠加营收构造改善及产品降价，量价齐升下营收与业绩增速放慢，估计将来三年盈利年均复合增速为35%。中材科技玻纤业务维持高盈利与高增长，且有锂电池隔阂投产，奉献盈利与估值增量。其他新型建材中，鲁阳节能陶纤产品销售构造改善，产销两旺，使用范畴继续拓宽，岩棉产品供不应求，扩产停止中。

伟星新材批发业务占比高、继续生长性好，高毛利率继续，将来三年业绩复合增速估计达20%以上。

水泥板块配置海螺水泥，优选万年青、华新水泥。错峰消费增强背景下，供应紧缩预期引致全国水泥价钱大幅下跌，南部地域以海螺水泥、华新水泥为行业龙头标的，四季度为南部淡季，仍有业绩弹性奉献。北部地域四季度为旺季，估计环保增强影响产品走量，在位企业2017 全年业绩再进一步高弹性概率下降。

建材行业去产能和节能降耗进程深化，产业构造调整进一步深化，预测前期环保规范还将愈加严厉，且范围将扩展到长三角、珠三角等重点区域。行业供应端继续膨胀，虽面临投资放缓需求稳中有降，但供需格式全体向好。

风险剖析：微观经济下行；燃料与原资料本钱上升等。

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