中国快递协会、菜鸟网络与各大快递企业于20日在上海举行双11物活动员会。菜鸟网络副总裁史苗引见，随着快递总量高速增长，往年双11将是全行业智慧物流片面晋级和规模化使用的一次大考，超级机器人仓个人亮相、最初100米的多元化配送、全球首批“绿仓”投入运用，都会成为往年的亮点。此外，往年双11菜鸟将投入15亿元，在智能仓配范畴补贴商家和物流同伴，鼓舞将商品更多规划在间隔消费者最近的中央，为消费者提供更好的效劳。

　　相关物流概念股一览：

　　诺力股份:受害行业高景气度 公司支出疾速增长

　　结论：维持增持评级，维持目的价33.0元。因物流仓储行业处于上升期，同时微观经济景气度提升，公司原有工业车辆业务处于疾速生长期，判别全年工业车辆业务支出增速将达30%左右；另外，控股子公司无锡中鼎是国际物流自动化零碎集成龙头，将受害于物流自动化行业高景气度，判别大约率可以完成业绩承诺。但因钢材本钱上升超预期，我们下调公司2017-2019年净利润辨别至1.73(-0.31)亿、2.31(-0.47)亿和2.95(-0.94)亿，对应EPS辨别为0.90(-0.20)元、1.21(-0.29)元和1.54(-0.55)元，思索到公司所处行业的高生长性，维持目的价33元，对应2017年P/E 36.7倍。

　　钢价超预期下跌，中报业绩略低于预期。公司2017年中报完成支出9.96亿元，同比增长60.18%，次要因原有工业车辆业务坚持疾速增长，同时并表无锡中鼎，契合预期。但因钢材本钱上升超预期，公司盈利才能较同期下降4.81%，较一季报下降1.09%；同时因2016年人民币升值同期财务费用盈余206.72万，而2017年中报财务费用收入903.46万元，使2017年中报净利润根本持平去年同期，低于预期。

　　施行股票鼓励方案，充沛调动积极性。公司已完成第一期限制性股票授予，掩盖局部董事、初级管理人员、中层管理人员及中心技术(业务)主干，将充沛激起积极性，促进公司继续疾速开展。我们判别，公司将受害于物流仓储行业景气向上，将来坚持疾速增长。

　　风险提示：电动叉车或搬运小车业务低于预期；无锡中鼎业绩低于预期。(国泰君安)

　　东杰智能：智能物流配备主业回暖 内涵拓展汽车涂装自动化范畴

　　投资逻辑

　　东杰智能（300486）主营业务为智能物流成套配备的设计、制造、销售。公司次要产品类别包括智能物流保送零碎、智能物流仓储零碎和智能平面停车零碎三大类。其中智能物流保送零碎、智能物流仓储零碎普遍使用于汽车整车及零部件、仓储物流、食品饮料、医药、化工、烟草等各个范畴；智能平面停车零碎立足于处理城市开展停车难的成绩。

　　16年业绩下行，17年分明恶化。2016年微观经济继续下行，市场竞争加剧，公司竣工验收项目增加，但本钱端人员工资上升、研发投入固定以及股权鼓励计提费用等多方面要素影响，使得公司净利润呈现盈余。进入2017年，公司运营状况企稳上升，验收项目大幅添加，且项目毛利率进步，一季度完成营业支出1.57亿元，同比增长1006%，归属上市公司股东净利润1471万元，同比增长185%。依据公司中报预告，17H1估计盈利2450.9万-2950.9万元，同比大幅改善。

　　拟作价5亿元收买海登公司，进入汽车涂装自动化消费线业务。东杰智能拟经过发行股份方式作价5亿元购置梁燕生等持有的常州海登100%股权。常州海登主营汽车自动化涂装消费线，客户面向汽车及工程机械行业，提供设备的设计开发、消费制造及装置调试效劳。次要客户包括上海群众、吉利集团、北京奔驰、长安福特、西风日产等知名汽车厂商，以及天津卡特彼勒、宁波华众、宁波华翔（002048）等工程机械厂商。2016年常州海登完成主营业务支出2.18亿元，同比增长141%，完成净利润1815万元。

　　募集配套资金用于标的项目建立，利润承诺增厚公司业绩。东杰智能拟向不超越5 名契合条件的特定对象发行股份募集配套资金，募集配套资金次要用于领取本次买卖相关的费用、标的公司高效节能汽车涂装线项目和研发中心建立项目的建立投资，募集配套资金总额不超越2.25亿元。公司与梁燕生等6位买卖对方签署了《发行股份购置资产协议》，承诺标的公司2017年度、2018年度、2019年度净利润辨别不低于3,500 万元、4,600 万元和6,000 万元(扣非后归母净利润口径)。

　　盈利预测

　　暂不思索此次收买，我们预测公司2017-2019年营业支出为3.89/4.70/5.51亿元，辨别同比增长96%/21%/17%；归母净利润辨别为55/72/86百万元，辨别同比增长112%/30%/20%；EPS辨别为0.39/0.51/0.61元，对应PE辨别为58/45/37倍。

　　投资建议

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　　我们以为公司主业智能物流配备复苏回暖，往年业绩估计完成大幅增长；此次拟收买常州海登切入汽车涂装自动化消费线，业务范畴及市场空间进一呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前，从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。步扩展。我们给予公司"买入"评级，6-12个月目的价25-30元。

　　风险

　　智能物流配备需求下降的风险，收买事项的审批风险。(国金证券)

　　传化智联:物流业务规模继续扩展 金融及领取成为新增长点

　　物流板块支出规模持续大幅添加，公司物流业务拓展坚持积极态势

　　我们以为，公司上半年营收大幅添加次要由于其物流支出呈现大幅增长，公司上半年物流业务虚现营业支出32.42亿元，同比增长578.17%，毛利率为9.67%。物流的各项新业务都表现出高速增长，其中运输总包业务虚现营收9.35亿元，同比增长975.55%，毛利率为1.63%；物流增值效劳完成营收1.15亿元，同比增长390.61%，毛利率为76.96%；公路港协作开发系列效劳完成营收1.63亿元，同比增长245.81%，毛利率为86.49%；新增供给链业务虚现营收15.46亿元，占总营业支出的比重高达26.72%，该板块完成毛利率0.46%。

　　物流网络线上线下资源持续推进深度交融，公路港与互联网平台提高分明

　　报告期内公司在无效完成线上线下平台深度联动的根底上，持续减速推进线下公路港城市物流中心在全国的规划，同时鼎力拓展线上平台陆鲸、易货嘀的资源转化率。线上及线下网络在报告期内均有了分明的提高：

　　公路港城市物流中心方面，1)公司不时开辟重要枢纽和节点，目前已运营公路港33个，在建公路港及已运营公路港土空中积15.01百万平方米，修建面积共有496.81万平方米，签署协议项目土空中积602.97万平方米；2)公司减速集聚公路港资源与隆市的运营，目前已运营公路港全体出租率为80.44%，港内物流企业6,538家，日均吞吐量71.03万吨，日均货物价值142亿元；3)以分拨中心为中心编织区域性运输网络，截至报告期末，公司分拨中心累计36个，路港驿站643个，互通线路94条。

　　陆鲸平台方面，以鲸港联动以线下巨量货流撬动平台业务，截至报告期末，平台下属机用户132.7万，货代用户13万，日活司机5.9万，日发货5.8万条，业务范围已掩盖279个城市。

　　易货嘀平台方面，截至报告期末，累计掩盖全国24个枢纽级城市，平台上城配司机用户规模达7.44万余名，其中金牌司机3.59万余名。平台买卖额达3.6亿，营收2.7亿，单月平台买卖额破亿，月复合增长率超20%。

　　配合传化网业务场景，金融业务与领取业务共同促使公司物流生态圈内客户粘性提升，开发新的利润增长点

　　报告期内，公司金融业务和领取业务均立足于依据业务场景为客户提供定制化效劳，截至报告期末：金融业务相继推出运易融、卡车金融、陆鲸白条等产品，其中卡车金融放款总额1.75亿元，运费金融放款总额4.76亿元，保险经纪公司保费买卖笔数5.4万笔；领取业务在公司顺利获得第三方领取牌照后，会员数量已累计达326万个，公司上半年领取业务发生线上买卖811万笔，完成线下流量190亿元。

　　投资战略盈利预测。基于公司物流业务各板块业务上半年的高速开展，我们看好公司2017年下半年物流业务在支出继续坚持增长的前提下依赖规模效应降低本钱，逐渐改善盈利才能。估计公司17-18年EPS为0.24、0.28元，对应PE为70.0、60.8倍，维持“增持”评级。

　　风险提示：公司互联网物流新业务扩张本钱无法控制招致的盈余风险；互联网巨头或电商巨头涉足“车货婚配”及相关“互联网+物流”行业；(兴业证券)

　　音飞贮存:规划日趋完善 仓储运营效劳项目陆续落地

　　业绩波动增长，业务规划日趋完善：公司上半年完成营收2.81 亿元，同比增长23.97%；归母净利润4271 万元，同比增长28.24%。从子公司看，音飞货架完成营业支出1.20 亿元，净利润 605 万元；南京众飞完成营业支出1413 万元，净利润 101 万元；天津音飞完成营业支出1209 万元，净利润 43 万元。公司上半年业务规划日趋完善，新增运营范围"自营和代理各类商品及技术的进出口效劳"；设立全资香港子公司，加大国际化开展略的施行，将来海内市场拓展戒有打破；收买飓风股1.79%股权，切入无车承运范畴。公司坚持"货架(中心业务)+自劢化零碎集成(略业务)+仓储运营效劳(新兴业务)"开展略，对各业务板块停止整合，有劣于构成协同效应，扩展公司业务模。

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　　研发成效突出：公司上半年围绕穿越车研收回AGV、RGV 等5 种新产品，对原有穿越车、货架、提升机停止了改进晋级；新制定了5 项企业规范，另外组织的3 项国度规范已发布，研收回7 种次要新技术，其中四向重型穿越车货架WMS 和WCS零碎的功能远超国际外同类产品。多层穿越车零碎已成为仓储技术将来开展次要趋向，将来市场前景宽广，而公司已在多层穿越车零碎积聚较大技术优势，有劣于抢占电商和第三方物流范畴穿越车市场。

　　仓储运营效劳项目陆续落地：公司上半年中标菜鸟维保效劳网络；不唯品会签署自劢化效劳合同，一期投入2200 万元用于平面库智能仓储零碎及配套仓库管理软件，项目运营后将依据商定的商品单价依照流量收取费用；不杭州经开区管委会签署协作备忘，拟投资建立杭州肉类查检场项目。仓储运营效劳项目的成功运作有劣于公司添加货架和自劢化零碎集成业务支出，提升自劢化集成技术程度。

　　投资建议：我们预测公司2017-2019 年营业支出辨别为6.12 亿元、7.41 亿元、8.79亿元，每股收益辨别为0.33 元、0.42 元、0.52 元。给予"增持-A"投资评级，6个月目的价为16.00 元，相当于2018 年38 倍的市盈率。

　　风险提示：行业竞争加剧致毛利率下滑；钢材价钱下跌招致毛利率下滑；业务转型晋级速度和效果丌及预期；物流需求增速丌及预期等(华金证券)