投资建议
　　立讯精细是国际衔接器龙头，消费电子范畴以衔接器为根底，产品线不时延展，无线耳机、无线充电、天线、马达等跟随大客户高生长。同时在通讯、汽车范畴深度规划，奉献临时生长，我们持续看好立讯精细的多层次规划，给予引荐评级。

　　理由
　　消费电子多点开花，聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。无线充电、天线、马达无望持续打破：
　　公司2011 年开端配合苹果，遭到苹果极大认可，产品线也从衔接线、衔接器延伸到声学、无线充电、无线耳机等，往年无望在无线充电接纳端、天线、马达等产品线持续打破，带来ASP 进一步提升，去年的无线耳机产品也将持续上量，注入中期生长动能。临时来看，公司在消费电子范畴也已构成较为完好的智能互联处理方案，受害于高速互联、规范一致、无线衔接的行业趋向。

　　积极规划通讯和汽车范畴，前景宽广：除了消费电子外，公司也在积极规划通讯和汽车市场，通讯范畴曾经构成包括射频、互联、光电三大产品线的ICT 信号传输处理方案；汽车范畴也已构成汽车电子+新动力+人机界面的配套才能。通讯和汽车衔接器市场规模超越消费电子，公司无望复制消费电子的成功，并受害于5G 和汽车智能化机遇。

　　盈利预测与估值
　　依据公司发布的2017 业绩快报，我们小幅下调17 年盈利3%至16.98 亿元。受害于立讯精细衔接器Type C 接口的生长及消费电子配合大客户的量价提升，上调2018/19 年的盈利7%/1%至26.6/34.9 亿，对应17/18/19 年同比增速为47%/57%/31%。我们给予36 倍18 年P/E，目的价上调12%至30.24 元，维持引荐评级。

　　以后股价对应17/18/19 市盈率为47/30/23x，仍存在上升空间。

　　风险
　　大客户产品销量不及预期，从而影响主营业务的波动性。Airpods、Type C、无线充电浸透速度慢于预期，影响消费电子分业务的继续增长。5G、汽车智能化停顿不及预期，影响汽车电子和通讯互联的支出生长。

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