环比大幅回落乃年底冲量后遗症,终端需求环比仅小幅回落,好于历史时节性。依据统计,13年1月份28家次要发掘机制造商共销售发掘机4999台,同比下滑4.25%,环比下降29.64%。据行业信息,以及工程机械商贸网的经销商调研报告显示,1月经销商终端批发需求仅小幅回落,估计回落幅度在5%以内思索到1月份的时节性需求转弱,我们剖析以为终端需求在1月份持续出现见底复苏的迹象。在12月的销量数据点评中,我们强调是二线品牌在年底集中冲量赚返利而招致销量超预期,1月的销量则呈现冲量后遗症,招致企业零售量(4999台)低于市场预期。但更具市场参考意义的终端销量的见底复苏,标明工程下游需求曾经没有好转的迹象。

2月销量瞻望:由于春节要素的存在,2月份终端销量环比1月份估计将有较大幅度的下降但思索到3月份行将迎来下游需求淡季,且加之经销商库存处于低位,而经销商在淡季仍会加大促销力度,我们估计2月底经销商会呈现较大规模的补库存举动,因而我们估计虽然有春节要素的影响,但2月份的企业零售量超预期的概率较大。

出口持续增长,维持高增为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。速。12月出口675台,同比增长95.65%,占比13.50%,高于2012年全年6.62%的均匀占比程度。

出口替代脚步减缓。2013年1月,9大次要外资品牌发掘机销售2502台,同比下滑17.26%,环比下滑15.47%,占比50.05%。二线品牌及局部一线国产品牌的冲量后遗症招致1月份的外资份额较12月份提升近10个百分点。

本月产品构造中,大挖占比完成较大幅度的反弹。随着煤炭、矿石等资源品价钱的波动,且上升预期刚强,本月矿区的设备置办需求呈现上升,本月大挖销量占比11.60%,远高于12年4季度的均匀的8%的占比。

相打开市公司股价表现尚佳。发掘机相关7家次要上市公司股价近一周全部下跌,且跑赢全A股指数(涨幅2.25%),涨幅最大的是中联重科（000157）为9.41%,涨幅最大的是山推股份（000680）为2.48%近一个月全部下跌且有6家跑赢全A股指数(涨幅7.06%),涨幅最大的是三一重工（600031）为23.65%,涨幅最小的是厦工股份（600815）,为3.50%年终以来全部下跌,有5家跑赢全A股指数(涨幅7.82%),涨幅最大的是三一重工为18.51%,涨幅最小的是厦工股份为1.43%。

投资建议：

2013年全年的总体需求估计将可以到达5-10%的增长,加之销量底已根本构成,虽然1-2月份的数据由于春节要素的搅扰,销量数据并不具有可证伪性,但思索到淡季降临前,估计2月底将会呈现经销商补库存举动,另外我们估计3月份进项目开工状况大幅转好的概率较大,无望利好2013年全年的土方机械的需求。我们建议持续关注土方机械占比拟高,估值绝对廉价的相关公司,建议关注柳工(000528,未评级)对于互联网金融P2P企业来说，支付市场完善的标准和管理系统将彻底改变互联网金融行业的格局，不仅给从业者提供了的巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。、厦工股份(600815,未评级)、山推股份(000680,未评级)、三一重工(600031,未评级)等上市公司。

风险提示：

基建投资不达预期,招致需求拐点难以延续。微观经济继续好转,行业承压。