注释：2017 年3 月方正农业股票池组合为：海大集团、生物股份、隆平高科、海南橡胶。

投资思绪：
三月仍以“进攻”为主。经过我们亲密的草根调研以及和市场相关专家的沟通，在规模户存栏数继续提升的大背景下，我们坚决的以为猪价处于下行通道，过年前后猪价下跌幅度大超市场预期，在此背景下我们以为2018 年农业能够仍是“大年”。

另外历史数据标明每年一季度到二季度前半段农业板块普通状况下表现都不会很好，由于三月农业板块我们依然以“进攻”为主。

管理程度是第一要务。春节前后，农业板块动乱不安，更让我们觉得公司管理程度的重要性。管理程度次要表现在本钱的控制和风险的把控，回忆各公司运营周期的表现，我们尤其推崇海大集团和生物股份这类管理程度优良的公司。从根本面来讲，往年北方自然水系禁捕和行业继续整合将有利于海大集团，而生物股份将受害于生猪存栏数提升带来的正面影响。

水稻维护价下调曾经发布，最大的压制要素阴暗化，我们估计2018 年水稻种子龙头的业绩不会遭到太多影响。接上去几年走势如何？我们觉得最中心的目标依然在于水稻的产量，往年的产量和将来走势出现负相关性的能够性最大。假如往年早稻和井灌稻种植面积调整到位（库存增量到达可容忍程度），水稻供应侧变革将颠簸过度，反之则会继续加码。但不论如何变化，我们以为对2018 年隆平高科业绩影响不会很大，三月份我们依然将隆平高科放入我们的引荐组合中。

海南建省30 周年主题作为脉冲投资时机可以参与。我们觉得需求关注2018 年变革开放和海南建省等主题。从股票选择角度来讲，我们引荐关注300 多万亩优质土地资源的海南橡胶。

风险提示：农业政策的施行是一个渐进的进程，后果能够会与预期存在偏向；极端天气变化关于种植及养殖业都会有很大的影响，具有很大不确定性。

□ .杨.天.明　 .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司