本周中心观念：通胀数据超预期，农业该买什么？

　　2月CPI同比下跌2.9%，为自2014年以来最高点。依据长江证券微观团队判别，通胀中枢前期将出现稳步抬升态势。回溯历史，在过来两轮CPI下行周期中农业板块绝对收益分明。2007-2008年CPI16个月的下行周期中，农业板块绝对沪深300累计涨幅为87%，其中植物疫苗板块绝对涨幅到达28%，种植业板块绝对涨幅到达214%，饲料板块绝对涨幅达74%，畜禽养殖板块累计绝对涨幅到达61%；而在2010-2011年CPI17个月的下行周期中，农业板块绝对沪深300的累计涨幅为19%。分板块来看，其中植物疫苗板块累计绝对涨幅到达15%，种植业板块累计涨幅到达18%，畜禽养殖板块累计涨幅到达0.4%。

　　我们判别，在以后通胀中枢或将下行的背景下，农业板块的配置需求将无望进一步提升，建议重点关注生猪养殖板块。以后生猪养殖行业仍未呈现本质性供应拐点。截至2018年1月，全国能繁母猪存栏量3414万头，环比下滑0.3%，同比下滑4.9%。且2018年以来环境维护税以及排污答应新政的施行将使得中小规模猪场的产能扩张也将遭到限制。且以后猪价曾经到达自2015年来低点，而近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。从能繁母猪存栏数据来看产能为历史最低点。我们判别猪价前期反弹趋向较为确定，估计二季度将继续下跌。重点引荐：牧原股份和温氏股份。此外，各细分板块龙头也值得积极关注，重点引荐：生物股份、隆平高科和海大集团。

　　上周农业板块行情回忆

　　上周农林牧渔行业板块指数涨幅2.02%，跑赢上证综指0.4pct，跑输沪深300指数0.28pct。详细到个股层面来看，上周农林牧渔板块涨幅前三个股辨别为傲农生物(+12.65%)、佳沃股份(+11.87%)及天马科技(+10.48%)，跌幅前三个股为农发种业(-5.57%)、民和股份(-2.10%)及新农开发(-1.93%)。

　　行业重点数据跟踪

　　猪价：上周仔猪30.06元/千克，周环比-0.81%；生猪11.45元/千克，周环比-0.91%；禽价：上周白条鸡14.99/斤，周环比+0.07%，鸡苗3.00元/羽，周环比-13.04%，肉毛鸡3.23元/斤，周环比-9.01%；饲料原资料：上周玉米现货均价1966元/吨，周环比+1.26%；豆粕现货均随着流量往智能终端设备迁移，新的机遇“物联网商业社交时代”也将迎来，通过人的第六器官（智能手机）和智能设备终端的联网互动，从而改变了人的行为习惯和消费方式。线下流量通过LBS定位重新分配，又通过物联网终端智能推荐引擎引导到网上任意有价值的地方，至此互联网下半场拉开帷幕。价3258元/吨，周环比-0.09%。水产品：上周草鱼价钱14.00元/千克，周环比持平；鲤鱼均价11.20元/千克，周环比持平；大宗农产品：上周南宁白砂糖现货均价5910元/吨，周环比-3.19%。

 

　　风险提示：

　　1。 猪价、粮价大幅下跌；

　　2。 环保政策推进力度不达预期；

　　3。 疫病风险。