&ldquo十二五&rdquo国际煤化工方案投资额超越2万亿。我们以为续&ldquo十一五&rdquo传统煤化工大规模扩张后，&ldquo十二五&rdquo将迎来新型煤化工迸发期。煤化工设备无望成为将来5年煤化工产业最大的受害板块。
2、煤化工设备板块迸发工夫点：始于四季度或明年一季度
工程设计企业的订单是煤化工设备产业更为牢靠的先行目标，通常抢先2-3个季度。2011年上半年中国化学新签煤化工工程设计合同283亿元，增速大幅超越200%。我们以为煤化工设备板块迸发的工夫点，始于2011年四季度或2012年一季度。
3、产业政策已有所松动，示范项目开端盈利无望构成良性循环
产业政策、技术成熟度和水资源接受才能是煤化工产业最大的风险和约束。我们以为产业政策目前已有所松动，局部地域水资源丰厚，煤制自然气、煤制油开展前景看好。示范项目的成功投产和盈利无望构成良性循环，促使产业政策的进一步松动。
4、煤化工设备：&ldquo十二五&rdquo需求规模无望超5000亿元
&ldquo十二五&rdquo时期煤化工方案总投资额超越2万亿元，我们测算煤化工设备&ldquo十二五&rdquo需求超越5000亿元，其中煤化工非标压力容器需求为年均250-300亿元左右，&ldquo十二五&rdquo时期年均增长43%。
5、中心设备受害最大&mdash&mdash气化炉：张化机；空分设备：杭氧股份
拥有自主知识产权的航天炉已在安徽临泉、河南濮阳成功投产，目前航天炉已签署单23套，在煤制自然气等范畴前景看好。
煤气化对大型空分设备需求宏大。杭氧股份在神华、大唐等煤化工项目已获较多订单，将来无望取得煤化工工业气体供给订单。
投资建议：
初次给予煤化工设备行业&ldquo引荐&rdquo评级，看好煤化工关键设备气化炉、空分设备开展前景，引荐张化机、杭氧股份。（银河证券研讨所）
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