投资要点：
市场表现：3 月12 日至3 月16 日，沪深300 指数下降1.28%，机械行业指数下降-1.48%，位于一切一级行业中的第19 位。期内机械行业一切细分子行业中，表现最好的三个细分子行业辨别是制冷空调设备、印刷包装机械、楼宇设备，期内涨跌幅为1.91%、1.87%、0.92%；表现最差的三个细分子行业辨别是农用机械、机床工具、环保设备，期内涨跌幅为-5.47%、-4.07%、-3.85%。

维持行业“引荐”评级。2017 年国际工程修建行业新增订单丰满，估计2018 年基建投资景气延续；处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不失望，以上均支持周期性板块维持颠簸复苏态势。新兴范畴，“出口替代”向中心零配件和高附加值范畴延伸，人工智能的呈现将减速工业自动化在各个范畴的浸透。“十九大”报告明白指出，放慢建立制造强国，放慢开展先进制造业。客观上，“中国制造”已进入片面赶超世界先进程度阶段，将开启一段微弱崛起的黄金时期。本周机械行业全体估值程度有所上升，截止到3 月16 日，机械行业P/E（TTM）为44.20 倍，与沪深300 的P/E（TTM）之比为3.10x（前值为3.09x），维持行业引荐评级。

自然气行业：1-2 月自然气消费颠簸增长，出口维持高增。依据国度统计局数据，2018 年1 至2 月份，自然气产量261.9 亿立方米，同比增长4.9%，增速比去年同期放慢4.9 个百分点；日均消费4.4 亿立方米。同时，自然气出口大幅增长，2018 年1 月和2 月辨别出口自然气777 万吨和694 万吨，同比增长33.5%和41.0%，自去年10 月份延续5 个月高速蓬勃发展的行业不仅给从业者提供了巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。增长。我们以为，自然气在动力构造中占比提升是大势所趋，“三桶油”将来将继续加大自然气出口力度并完善配套设备，以确保愈加旺盛的行业下游需求，自然气出口量维持高速增长印证了这一逻辑。建议关注自然气配套设备企业，如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日秘密封。

?工程机械行业：“一带一路”无效推进海内出口增长。依据中国工程机械工业协会发掘机械分会行业统计数据，2 月挖机出口销量1387 台，同比增长126.6%,1-2 月累计出口2524 台，同比增长108%。挖机海内销量继续下跌，近6 年来同比增速初次超越100%，延续3 个月出口销量超1000 台。“一带一路”无效推进了工程机械企业深化海内规划，海内市场增长预期较好。重点关注三一重工、徐工机械。

油服配备行业：OPEC 月报称坚持持续增产，原油供需无望再均衡。3月14 日OPEC 发布3 月月报，上调美国等其他国度供给增长预期，估计竞争对手供给超越需求增速，但仍坚持持续增产。我们以为美国原油供应添加是可控的，而OPEC 国度增产协议将持续严厉执行，原油供需无望再均衡，油价中枢下行。随同油价走高，油企资本开支将进一步扩展，看好油服配备行业的触底上升，产业链受害顺序将从油田技术效劳、石油工程效劳、油田设备顺次传导开来。重点引荐海油工程、中海油服、博迈科、杰瑞股份。

海运转业：BDI、CCFI 指数回调，不改中临时复苏态势。本期BDI 指数报收1143 点，CCFI 指数报收809.75 点，相比上周都有所下滑。我们以为，短期小幅回调不改中临时复苏态势，海内经济逐渐复苏，集运业回暖趋向分明，集运企业和租箱公司资本开支添加，集装箱业务在2017 年出现“量价齐升”态势。瞻望2018 年，集装箱贸易量继续向好，奠定集装箱行业景气基调，重点引荐中集集团。

光伏设备行业：光伏领跑基地招标电价出炉，继续看好设备开展。近日，多个光伏领跑基地招标电价出炉，白城最低报价为0.41 元/千瓦时，渭南0.48 元/千瓦时、海兴0.44 元/千瓦时、达拉特0.32 元/千瓦时、大同0.36元/千瓦时、寿阳0.44 元/千瓦时、泗洪0.48 元/千瓦时。其中，特变电工新疆新动力股份无限公司在达拉特项目三中报价0.32 元/千瓦时，为最低报价。光伏电价的不时下沉源自光伏企业技术的进一步提升，这离不开光伏设备的技术提高，我们看好下游光伏设备行业开展，建议重点关注岱勒新材、晶盛机电、金辰股份。

工业自动化及人工智能行业：人工智能再次写入《政府任务报告》，减速在各行业延伸使用。3 月5 日，《政府任务报告》再次提及人工智能，报告明白指出：做大做强新兴产业集群，施行大数据开展举动，增强新一代人工智能研发使用，运用新技术、新业态、新形式，鼎力改造提升传统产业。这是继人工智能2017 年初次呈现在政府任务报告后再度被写入报告。人工智能技术被称为“新一轮产业反动推进力”，在国度政策和行业开展的推进下，人工智能技术减速在各行业的延伸与使用。重点引荐京山轻机，景嘉微，拓斯达。

板式家具机械行业：《全屋定制木家具》规范施行，看好设备行业开展。随着特性化需求的提升，“全屋定制家具”越来越受消费者的喜爱。在3.15前夕，上海市消保委发布全屋定制消费体察报告，规范缺失、计价混乱、材质不标、费用乱结等成为行业乱象。对此，市消保委表示《全屋定制木（制）家具》上海市集团规范于往年3 月15 日施行。随着《全屋定制木家具》规范施行，定制家具行业将越来越标准化开展，中高端家具公司集中度将进一步提升，这将带动中高端设备的放量，我们看好板式家具机械行业龙头标的弘亚数控，建议关注南兴配备。

本周重点引荐标的组合：我们以为通用设备行业正位于高景气周期的终点，行业开展兼具周期与生长双重特征，详细逻辑参考行业深度《周期与生长共舞，通用设备行业迎开展良机》；自下而上，精选投资标的：1）国产密封件龙头日秘密封，充沛受害中心零部件国产化；2）国际紧缩机龙头陕煽动力，充沛受害下游高景气；3）国际屏蔽泵龙头大元泵业，充沛受害“煤改气”政策驱动。此外引荐：【海油工程】行业复苏+海内市场拓展，业绩拐点凸显；【京山轻机】人工智能技术引领工业范畴深入革新，且无望充沛受害光伏组件装机量的继续超预期；【岱勒新材】金刚石线切割前景宽广，公司开展无望充沛受害；【晶盛机电】晶硅炉行业龙头，受害于光伏产业和半导体产业的大开展。

风险提示：微观经济下行超预期，行业政策不及预期，公司相关事项推进不确定性。

□ .冯.胜　 .国.海.证.券.股.份.有.限.公.司