行情回忆：医药板块涨幅第一，医疗效劳、化学制剂表现亮眼上周，医药生物指数下跌6.08%，跑赢沪深300 达3.78 pp，且跑赢创业板综指1.08 pp，在28 个申万一级行业指数中，涨幅排名第1，表现优良。分子版块来看，医疗效劳涨8.14%排第一，化学制剂和化学原料药辨别涨6.92%和6.52%。医药板块的关注度分明提升，我们以为次要是受市场作风从蓝筹向生长股、科技股切换及医药板块的性价比优势凸显的影响。

上市公司研发进度跟踪：上周，信立泰的抗心衰1 类新药S086 获临床承办，恒瑞医药的PCSK-9 获临床承办、昂丹司琼（止吐药）申报消费。君实生物（乐普参股）的PD-1 上市请求取得受理。

行业观念：近期，随着市场对“独角兽”公司上市“绿色通道”的预期愈演愈烈，市场作风往生长股、科技股转换逐步失掉认可。医药产业在我国老龄化减速大背景下，是临时生长性最确定的产业。过来几年受“医保控费”和“研发-消费-流通-医疗终端-医保”全产业链的副本清源、去芜存菁式变革的影响，行业不断处于调整形态，但如今变革效果凸显，产业临时开展逻辑逐步明晰，进入了继续安康开展的新周期。正如我们年度战略报告《副本清源，山穷水尽》观念，医药板块在压制许久之后，正迎来山穷水尽，是到了该注重的时分了。

随着财报季降临，重点关注业绩，且应逐渐往业绩与估值婚配的中小市值医药生长股分散，而不是去年极端的“二八”行情。我们持续建议重点规划高景气细分范畴优质公司：1）批发药店将临时受害于减速整合和处方外流，将来5-10 年无望继续景气，是临时牛股的摇篮，持续引荐老百姓、益丰药房；2）业绩增长确定性高且估值合理的医保受害种类，引荐康弘药业、通化东宝、京新药业；3）医药板块也有分明的消费晋级趋向，比方民营专科连锁医院和生长激素，医疗效劳是典型的量价齐升行业无望继续高景气，生长激素行业受害于消费晋级和产品迭代晋级也无望继续高增长，持续引荐爱尔眼科、长春高新；4）在检验科反腐、耗材两票制推进和医院降低本钱动力的前提下，检验科集采形式曾经成为大势所趋，叠加IVD 流通疾速整合，IVD 流通龙头无望疾速生长，持续引荐润达医疗。

互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。风险提示：医保控费加剧；药品投标降价；创新药标的短期估值过高风险。

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