医疗投资正在进入2.0时代，何谓2.0时代？当然是和1.0时代相比，产业形式、投资逻辑的全方位晋级。

　　过来十年是医疗投资的黄金时代，只需概念新、规模大，必定可以失掉市场追捧。与此同时，投资范畴更是鱼龙混杂、良莠不齐，充满着少量投机者而非真正的投资者。但由于时机正在孕育，市场刚刚开闸，所以进场的投资机构简直都能分得一杯羹，但至于能否金玉其外、败絮其中，则不得而知。可以说，1.0时代的代名词是“野蛮生长”、“分量轻质”。

　　但是等到医疗产业开展到一定阶段，劣币无法随便驱赶良币，投机自然无法跑赢投资，泡沫幻灭后，仅靠概念吹嘘而收缩的投机者自然显露了真面目，这时医疗投资已然进入价值取胜、创新为王的2.0时代。

　　医疗投资2.0时代有三个关键词：“并购”、“创新”、“产融结合”。并购是企业做大的前提，创新是企业做强的关键，产融结合是企业完成品牌化资本化证券化的重要手腕。

　　详细到医疗效劳范畴，这三个关键词还需求有所丰厚，就是：“地域化并购”、“慎重性创新”、“与领取方结合”。

　　第一个关键词：“地域化并购”，反映了医疗效劳产业的地域化特点。医保政策不同、疾病谱的差别、医生属地化培育等这些要素都决议了医疗效劳范畴的并购不能太过火散，四处开花的并购战略会让企业堕入尾大不掉的窘境。

　　这方面的经验很多，比方全球最大的医院集团HCA。资本界的长袖善舞，再加上并购手腕的高歌猛进，培养了巅峰时期在全球20多个国度拥有近500家医院的巨无霸医疗集团。

　　但是高速扩张的代价就是运营效率的下降，同时区域过于分散招致管理本钱高企，所以HCA后来经过一系列的调整，医院规模增添到了如今的100多家。

近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。

　　美国两大医院集团Cleveland Clinic和CHS的开展途径也印证了这个现实。两家集团在最近发布的去年财报中显示，Cleveland Clinic 2017年的全年营收为84亿美元，同比上升5%，而CHS的支出则同比下降16.7%。

　　面前的缘由正是在于两家医院集团的扩张道路不同：Cleveland Clinic的并购战略是先在一个区域内树立一家或许几家旗舰医院，然后经过密集规划诊所、近程医疗效劳点的方式把外地的患者一扫而光。而CHS的医院规划则绝对分散，158家医院散布在22个州，且多为100多张床位的小规模医院，少有技术实力雄厚的规模性旗舰医院，自然竞争力不如前者。

　　华盖的医疗效劳投资逻辑也正是严厉遵照这一信条：选取的标的需在同一区域内拥有一家或数家旗舰性医院，同时装备多家二级医院、一级医院、社区卫生中心、诊所、门诊部等构建外部双向转诊的医疗网络，这样既能做到最大限制获取基层病源同时留存高值病患，又能按部就班培育医师打造忠实人才梯队，且后续新开设的医疗机构也由于已有标杆医院的背书而能尽快失掉外地卫生部门的审批，完成疾速停业盈利并迅速接入医保。

　　第二个关键词是“慎重性创新”。医疗投资1.0时代最为风景的莫过于各类互联网医疗的衰亡：网络问诊、网络陪诊、网络挂号、网络公家医生等一系列新颖的商业形式层出不穷，这些创新多妄图模拟国外相似互联网医疗企业的成功。但是他们疏忽了一点：国外尤其是美国，之所以可以发生少量的互联网医疗企业，得益于分级诊疗和家庭医生体系健全，且商业医保领取方力气雄厚。况且即使Teladoc这样名声大噪的近程医疗企业在美国《平价医疗法案》公布之前也是默默无闻，但在2013年《平价法案》正式施行之后，Teladoc才算真正取得了开展。基本缘由就是在政策压力下，要求进步保险掩盖面，同时保费并不能呈现下跌，所以少量雇主和商保公司不得不经过Teladoc这样的近程医疗企业来降低诊疗很多朋友说，共享纸巾机是一个广告机，但我们不是这样定义它，我们定义它是一个互联网跟物联网结合的终端机，从线下吸入流量，重新回到线上，以共享纸巾项目作为流量入口，打造全国物联网社交共享大平台。本钱。但这样的形式想要在并非以雇主购置的商业保险为次要领取方的中国复制，必将水土不服。

　　同时，医疗效劳创新的基本还是要契合兽性，比方慢病管理的概念很多年前就已提出，但至今全世界范围内都没有大公司呈现，缘由就在于慢病管理绝对“逆兽性”，即使无需付费，少量用户也会由于无法坚持而加入，这也是创新型医保公司Oscar为什么失败的缘由，所以医疗效劳的创新必需要结合外地的医疗体系、领取方式、用户习气。

　　第三个关键词是“与领取方结合”，其实这一点和第二个关键词的相关性很高。医疗效劳的商品属性和消费属性较弱，知识的门槛也较高，患者没有才能选择和鉴别，市场教育本钱很高而且难见成效。假如全部依托患者现金付费，那么就很难构成波动的客源，但假如有波动的B端付费，就可以在很大水平上消除患者的就诊顾忌，从而可以把疾病的萌芽消灭在摇篮中，完成真正的“为安康买单”。

#p#分页标题#e#

　　特别是我国包括社保在内的领取方对效劳提供方的话语权依然比拟弱，所以想要展开“安康问诊”、“近程医疗”等需求患者现金付费的形式创新，目前就会显得寸步难行。

　　任何一种医疗效劳业态的创新，必需要结合中国现有的医保领取体系现状，不经过谨慎考虑就贸然进入，想当然地以为市场很大，最初也会很自然的全盘皆输。尤其“医保控费”是如今的医改重点，如何可以取得包括社保和商保在内的领取方认可，从而最大水平获取患者源将是考验医疗效劳机构的重要命题，所以华盖医疗在选择医疗效劳的投资标的时，可以迅速接入医保或拥有波动的商保客户，都是首选规范，在此之上再开发患者买账的现金领取项目，则可以完成较好的支出增量，但广阔的B端用户应是根底。

　　上述三个关键词是华盖医疗效劳投资逻辑的根底，在此之上，再选择有强执行力的团队，这样的项目才干无效对立医疗效劳行业全体投资报答周期较长、利润率不高的现状，完成胜出。

　　许小林：兼任“中国医疗安康投资50人论坛”发起人兼首届轮值主席，中国医药企业迷信家投资家大会轮值主席