事情描绘： 2018 年 3 月 22 日，美国总统特朗普签署总统备忘录，根据“ 301调查”后果，将对从中国出口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。此举被视为美国意欲对华挑起“贸易战”。

触及商品规模及清单尚未落定AI已经渗透到了生活中的方方面面。在智能交通领域，人工智能技术也正在发挥作用。，高端制造业能够首当其冲。 触及纳税的中国商品规模估计在 500~600 亿之间， 美国贸易代表处将在备忘录签署后 15 天内发布针对的商品清单。美国贸易代表此前曾列出对中国征收关税能够掩简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。盖的十大高科技产业，以缓解中国在新兴产业高速开展给美国带来的压力。 中国对美出口的家电产品，全体附加值较低，并不会对美国的高端制造业构成较大要挟， 但中国度电出口美国能否会被征收重税仍需等候商品清单出炉。

杀人一万，自损三千？ 中国是美国度电产品的第二大出口国， 2017 年美国从中国出口空调/冰箱的占比为 34%/23%，若发起贸易战，美国则需求从其他国度大幅扩展出口规模以满足国际消费需求；但是中国坐拥全球空谐和冰箱一半以上的产能，美国想在短期内寻得产能替代也绝非易事。

纵使“贸易战”打响，对家电板块影响无限。据 2016 年报， CS 家电全部标的主营业务支出 8612.5 亿，其中出口业务占比 32%；另据产业在线， 2017年中国出口至美国的空调/冰箱/洗衣机/电视销额占比为 13%/18%/3%/33%，若整个板块出口至美国的占比在 10%~20%之间， 中美贸易战则对行业营收端的影响在 3.2%~6.4%左右； 出口业务盈利才能绝对较弱，若出口净利率在5%~7%， 则对行业业绩端的影响在 2.4%~6.7%之间。 以上测算是基于极限假定， 即便贸易战打响，无论进步出口关税或对出口实行配额制度，中美之间的家电贸易都不会完全消逝， 对家电板块的影响将小于上述测算的极限程度。

个股层面，子板块龙头所受影响较小。 白电：格力、美的、海尔等对美出口占比拟低（见注释表 2）。 黑电：海信和 TCL 可完成产能海内转移。 小家电：九阳、飞科外销为主，苏泊尔内销九成以下去自 SEB 订单转移，简直不受贸易战影响； 新宝、莱克对美出口占比略高，短期压制投资心情。 厨电：老板、华帝以外销为主，不受影响。 全体来看，国际家电公司在运营层面所受影响无限。

风险提示：中美贸易摩擦晋级、人民币币值动摇超预期