投资要点：
市场表现：3 月26 日至3 月30 日，沪深300 指数下降0.16%，机械行业指数下跌4.36%，位于一切一级行业中的第8 位。期内机械行业一切细分子行业中，表现最好的三个细分子行业辨别是仪器仪表、人工智能、机床工具，期内涨跌幅为13.32%、13.31%、10.68%；表现最差的三个细分子行业辨别是楼宇设备、内燃机、油田效劳，期内涨跌幅为-5.40%、-2.19%、-2.12%。

维持行业“引荐”评级。2017 年国际工程修建行业新增订单丰满，估计2018 年基建投资景气延续；处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不失望，以上均支持周期性板块维持颠簸复苏态势。新兴范畴，“出口替代”向中心零配件和高附加值范畴延伸，人工智能的呈现将减速工业自动化在各个范畴的浸透。“十九大”报告明白指出，放慢建立制造强国，放慢开展先进制造业。客观上，“中国制造”已进入片面赶超世界先进程度阶段，将开启一段微弱崛起的黄金时期。本周机械行业全体估值程度有所上升，截止到3 月30 日，机械行业P/E（TTM）为42.65 倍，与沪深300 的P/E（TTM）之比为3.16x（前值为3.06x），维持行业引荐评级。

自然气行业：中海油发现有史以来最大自然气气田，无望缓解南方自然气供给成绩。3 月29 日，中海油董事长杨华在2017 年业绩报告会上表示，中海油早先发现的渤中19-6 将成为渤海湾盆地有史以来最大自然气发现，有利于缓解夏季南方地域的自然气供给成绩。我们以为，“三桶油”将来将进一步完善配套设备建立，以确保愈加旺盛的行业下游需求。建议关注自然气配套设备企业，如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日秘密封。

工程机械行业：3 月份挖机销量增速无望超越70%，表现良好。虽然2月份挖机销量呈现了23.5%的同比下滑，但是我们估计3 月份挖机行业迎来大幅景气提升。行业重点企业销售同比增长可达70%-80%。由于下游需求紧俏，目前主机厂保供压力较大，但是销售端为抢占市场竞争仍然剧烈。引荐业绩无望大幅提升的三一重工、山河智能 。

油服配备行业：中海油明白表示有决心完成资本收入目的，利好旗下油服板块。中海油CEO 袁光宇在业绩发布会上表示，中海油往年有决心完成资本收入目的，2017 年资本开支下降局部是由于尼日利亚和乌干达项目延迟。我们以为美国原油供应添加是可控的，而OPEC 国度增产协议将持续严厉执行，原油供需无望再均衡，油价中枢下行。随同油价走高，油企资本开支大幅增长将是大约率事情，看好油服配备行业的触底上升，产业链受害顺序将从油田技术效劳、石油工程效劳、油田设备顺次传导开来。重点引荐中海油服、海油工程、中曼石油、杰瑞股份、博迈科。

海运转业：BDI、CCFI 指数回调，行业短期承压。本期BDI 指数报收1055点，CCFI 指数报收769.67 点，已延续三周呈现回调。此外，假如中美贸易战迸发的话，或将引发全球贸易下行，集装箱的复苏将会削弱。我们以为，中美之间目前还未发作片面的贸易战，前期无望经过会谈的方式达成和解协议，行业短期存在一定的不确定性，建议张望为主。

光伏设备行业：五大三小2017 年光伏总装机为18.33GW，继续看好设备开展。2017 年，全国光伏发电累计装机到达了130.25GW，同比增长超越68.7%，一举使光伏装机在全部电源装机中的占比，从4.62%升至7.3%。与此同时，中国电力行业的领头羊五大三小在2017 年新投产电源项目中，华润电力、国投电力全部为清洁动力，其他集团占比也都在50%以上。整个五大三小的最新数据显示（除中广核、国度动力），光伏总装机为18.33GW，占总装机的2.81%。思索到五大三小光伏装机占比拟小，将来增长空间大，我们看好下游光伏设备行业开展，建议重点关注岱勒新材、晶盛机电、金辰股份。

工业自动化及人工智能行业：2018 中国人工智能安防峰会正式开幕，持续看坏人工智能行业。3 月31 日，2018 中国人工智能安防峰会在深圳正式开幕，本次大会是国际首个由科技媒体举行的分量级“AI+安防” 行业盛会，大会以“静态人脸与车辆辨认”为次要议题，聚集了海康威视、大华股份、阿里巴巴等行业领军企业高管以及北京大学、中科院、香港中文大学、香港科技大学等高校学术专家，共同讨论“AI+安防”的产学研开展方向，为行业出现最前沿的技术与最落地的项目方案。人工智能技术被称为“新一轮产业反动推进力”，在国度政策和行业开展的推进下，人工智能技术减速在各行业的延伸与使用。重点引荐京山轻机，景嘉微，拓斯达。

板式家具机械行业：2018 年1-2 月我国度具制造业固定资产投资完成额同比增长30.70%，看好设备行业开展。依据国度统计局最新数据显示，2018 年1-2 月我国度具制造业完成营业支出1195.10 亿元，同比增长9.50%；完成利润66.70 亿元，同比增长6.90%；固定资产投资完成额达251.89 亿元，同比增长30.70%，是2012 年以来的最高增速。思索到家具行业扩张带来的宽广的家具设备需求，我们看好板式家具机械行业龙头标的弘亚数控，建议关注南兴配备。

本周重点引荐标的组合：机械行业出现周期板块与生长板块业绩双双向好的特征：一方面，通用设备、工程机械行业的订单丰满，业绩无忧；另一方面，国度加大关于战略新兴产业的扶持力度，在市场和政策的双重拉动下，半导体、OLED、工业互联网、光伏板块发生了主题性投资时机。本周引荐组合：【日秘密封】国产密封件龙头；【陕煽动力】国产紧缩机龙头；【中海油服】中海油资本开支大幅提升，公司业务片面复苏；【海油工程】行业复苏+海内市场拓展，业绩拐点凸显；【京山轻机】人工智能技术引领工业范畴深入革新，且无望充沛受害光伏组件装机量的继续超预期；【岱勒新材】金刚石线切割前景宽广，公司开展无望充沛受害；【晶盛机电】晶硅炉行业龙头，受害于光伏产业和半导体产业的大开展。

风险提示：微观经济下行超预期，行业政策不及预期，公司相关事项推进不确定性。

□ .冯.胜　 .国.海.证.券.股.份.有.限.公.司