粉末冶金是一种经过加热压实金属粉末至低于其熔点停止金属成型进程的技术。东吴证券以为，汽车范畴是粉末冶金使用的主战场，汽车零部件国产化带来粉末冶金行业疾速增长。

　　首选成型工艺

　　依据配方不同，粉末冶金零件的抗拉强度在1701200MPa之间，相比传统零件制造工艺，粉末冶金零件接近最终尺寸，具有良好的光亮度，增加后续加工本钱，最大限制地增加废品损失此外，可以消费别的工艺无法制造的复杂或共同外形的零件，并且可以控制产品的孔隙率，以此满足产品自光滑、耐磨性等方面的需求。

　　绝对传统机加工切削工艺，粉末冶金节能60%，资料应用率高达95%，是高性价比零部件的极佳选择。也作为增材制造的重要成型工艺，成为中国制造2025的重要一环。

　　百亿市场空间尚待开辟

　　我国目前均匀每辆汽车粉末冶金制品用量仅约5kg，远低于欧洲的14kg，美国的19.5kg。另一方面，2016年，我国国际汽车粉末冶金制品占粉末冶金总产品的比例虽提升至约60%，但依然远低于兴旺国度80%的比例。

　　与此同时，我国汽车粉末冶金产品的品种并不完全，目前次要使用于连杆、垫片等技术含量较低产品，而技术要求更高的VVT、VCT、行星齿轮等由于技术壁垒较高，目前国际绝大局部企业无法批量消费。粉末冶金在汽车上次要使用在发起机与变速箱两个范畴，假定2020年乘用车销量达3000万辆，发起机粉末冶金零部件市场规模约40亿元，变速箱粉末冶金零部件市场规模约150亿元。加上用于汽车底盘等的粉末冶金零件，国际汽车粉末冶金市场空间达200亿元。

　　投资建议>>>

　　参照欧美经历，汽车范畴是粉末冶金使用的主战场，完成汽车关键零部件粉末冶金产品的使用是粉末冶金企业开展重要方向。首推东睦股份，建议关注博云新材。此外建议关注消费电子的粉末冶金供给商精研科技、劲胜智能。 东吴证券