本周交运板块弱于大盘。沪深300 指数周五报收于3871.14，下跌0.42%，申万交运指数报收于2737.35，下跌0.28%，周涨跌幅在申万28 个一级行业中排名第13 位。交运转业二级子板块中，物流板块（1.02%）涨幅第一，公交板块（-1.62%）跌幅最大。

　　1.机场板块：深圳机场产能空间充足，旅客吞吐量增速亮眼①一季度深圳机场旅客吞吐量坚持两位数高增速，再度领跑上市机场，即使思索到春运要素，增速仍然亮眼，印证了深圳机场目前产能较为充足，仍处于生命周期中的生长期的观念。②2018 年T3 航站楼局部普通商业到期，出境免税也进入续约会谈期。思索到旅客吞吐量高速增长，国际旅客吞吐量占比稳步提升，2018 年非航业务增长可期。

　　2.航空板块：春秋航空战略调整成效显现，新政之下应对才能不如三大航
　　①收益管理成效初显。2017 年，营业支出增速30.15互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。%，明显快于RPK 增速22.17%，客座率90.56%，下降1.12 个百分点。在客座率下降的状况下，仍完成营收和利润疾速增长，收益管理成效彰显。在收益管理与落地在即的票价变革双驱动下，美观未来高客座率继续变现。②民航局供应侧变革以来，需求端在交通出行消费晋级浪潮驱动下，仍然坚持旺盛增长态势；供应端，由于主协调机场时辰增速受限，行业供需状况大幅改善，为春秋航空提升现有航班客座率及票价程度发明了有利环境。

　　但受限于机队规模和航线构造，新政之下春秋航空应对及调整才能不如三大航，行业固有竞争格式短期内将进一步强化。

　　本周重点关注：
近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。　　北方航空、中国国航、深圳机场、韵达股份、中近海控风险提示：
　　油价暴跌，航空事故，机场管理政策变卦，电商增速大幅放缓，微观经济不及预期

□ .韩.振.国　 .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司