共享单车巨头摩拜近日被美团收买成为市场关注的焦点。实践上，自从错过了去年的最佳兼并机遇后，摩拜和ofo两大共享单车巨头的日子愈发困难，&ldquo背靠大树好纳凉&rdquo也就成为必定的选择。从更大的视角来看，此次摩拜选择被腾讯系的美团收买，某种意义上是与曾经站到阿里系的ofo、哈罗单车的一次抗衡。

在4月13日举行的&ldquo零界·2018年CEO峰会&rdquo上，金沙江创投董事总经理、ofo晚期投资人朱啸虎评论美团并购摩拜一事时称，去年年底是共享单车兼并的独一时机，摩拜和ofo兼并后估值还有两三倍的空间，不过两家没有选择兼并；共享单车在头部城市的投放其实曾经饱和了，摩拜和ofo这两家公司都曾经看到天花板了。他说后来本人把股份卖给了战略投资人，&ldquo财务投资人次要的目的是为了赚点钱，但战略投资人更是为了看数据&rdquo。他的一番话不只道出了共享单车两大巨头的开展现状，更泄漏了美团等接盘者的目的。在朱啸虎加入后，ofo和摩拜各自困难开展，融资也从一个月两次降到了8个月一次。如今，摩拜被美团收买，ofo将车辆抵押给阿里借款17亿元，共享单车企业的日子似乎不再好过。

关注

摩拜卖身由于每个月要亏掉上亿元？

4月4日，美团和摩拜单方确认曾经签署收买协议，上线仅2年的摩拜卖身美团。虽然单方并未发布详细的收买金额，不过据多个信源的数据，摩拜的身价并不高。据悉，美团此次以27亿美元的作价收买摩拜，包括65%的现金和35%的美团股票，其中3.2亿元作为将来活动性补充，同时承当摩拜约10亿美元的债权。实践上，在摩拜上一轮融资前，其估值为26亿美元；在融资1亿美元后，其估值曾经到了36.7亿美元。

在此次买卖后，有人以为摩拜是被&ldquo贱卖&rdquo了。对此，美团CEO王兴在承受媒体采访时表示，说摩拜贱卖是很不担任任的说法：&ldquo接摩拜是要很大决计的，单车是比外卖、网约车更累更重的业务，而且看不到明晰的盈利形式。&rdquo

王兴清楚，与网约车不同，目前共享单车尚无明白的盈利形式。摩拜CEO王晓峰曾表示，&ldquo为什么要他人投资，缘由一定是我们暂时还没有找到好的盈利形式，或许暂时没赚钱。我们需求风投让我们来博得工夫，用这个工夫窗口来探究我们的盈利形式&rdquo。去年冬天摩拜的一份财务报表显示，共享单车在一个月内运营本钱近3亿元，折旧费用约3亿元，而包括用户付费等支出总额只要1亿多。也就是说，共享单车在旺季，每个月就盈余数亿元。

为此，共享单车企业也曾想象过各种盈利方式。此前，小蓝单车想象过在车身上大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。设置显示屏，与定位零碎相结合，做精准的线下广告展现和分发。为此，小蓝还开发了一款带中控屏幕的新款单车。不过，2017年9月出台的《北京市鼓舞标准开展共享自行车的指点意见》规则，共享单车车辆不允许设置广告。小蓝的新车还未推出就已夭折，其他共享单车企业也在持续寻觅新的盈利方式。

由于共享单车的继续烧钱，不少财务投资人选择加入。往年1月，有报道称朱啸虎以30亿美金估值将ofo的股份出售给阿里巴巴和滴滴。

追访

美团为什么要从滴滴手中抢走摩拜

摩拜开创人胡玮炜说：&ldquo没有一家真正成功的企业最初成功的缘由，完完全全只是由于资本。所以，资本是助推你的，但是最初，其实你都得还回去。&rdquo

那为何美团情愿接手这样一个&ldquo烫手的山芋&rdquo呢？关于美团来说，最初一公里的出行是美团场景的补充，且可以带来少量数据。互联网察看家葛甲以为，&ldquo美团是按场景规划的，美团以为城市中的一切生活场景都将触及出行需求，有中途的、长途的、还有超长途的，摩拜所掌握的市场就是3公里以内的超长途出行，而这一市场与美团的生活场景结合起来，将发扬出一定的业务协同效应&rdquo。夸客传媒开创人王如晨以为，摩拜有很多长途出行的数据，这些数据画像与新批发的场景可以停止自然交融，协助美团&ldquo决战三公里&rdquo。

缩小视角来看，美团是在与滴滴的竞争中夺下摩拜的。滴滴曾给出摩拜另一份融资方案：滴滴对摩拜以36.7亿美元的估值投资6亿美元，再结合软银投资4亿美元，但并不收买，对摩拜投后估值45亿美元。不过最终，该方案被摩拜方面回绝。剖析人士以为，摩拜方面以为，融资无论如何是权宜之计，这笔钱即便给了摩拜，也不会让没有明晰盈利形式的摩回到当下汹涌澎湃的AI浪潮，正如所有的企业都被互联网化一样，所有的互联网企业都将 AI 化。而这些互联网企业中，也包含CSDN。同时，作为全球最大的中文IT社区，CSDN还有一个历史使命——为广大的互联网公司进行AI赋能。拜&ldquo烧&rdquo太久。

另外，滴滴和美团的关系目前十分奇妙，从体量下去看，二者都是估值数百亿美元的小巨头，同时二者在多个范畴都成为竞争对手。从共享单车业务来看，滴滴刚与ofo&ldquo闹掰&rdquo，又协助小蓝单车妙手回春，同时还推出本人的品牌&ldquo青桔单车&rdquo。从网约车业务来看，美团去年在南京试水网约车业务，往年将战场扩展到上海，在上海与滴滴掀起网约车补贴大战。从外卖业务来看，滴滴4月在无锡上线外卖业务，无锡外卖市场美团、饿了么、滴滴三方混战，滴滴随后宣布外卖业务将再下九城。

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有剖析人士以为，假如摩拜进入滴滴系，只是滴滴出行业务的一个分支，不管是业务还是资源都不会有太多扩展；但假如选择美团，就从出行方式变为了生活方式，与美团的现有业务相结合，会带来更大的业务交融想象空间。&ldquo共享单车经过后期大战失血过多，面临着需求单一无法协同打破、本钱收入过大、车辆损耗过多、收益增长不顺等诸多成绩，由美团这样一个有丰厚业务场景的公司将摩拜接过来相当适宜。之前摩拜和ofo苦战很久想要做但还是做不到的事情，如创新业务形式等，在美团这里其实很容易可以做到，由于美团有相当不错的业务条件。&rdquo葛甲说。

而从更大的视角来看，此次摩拜选择被腾讯系的美团收买，某种意义上是与曾经站到阿里系的ofo、哈罗单车的一次抗衡。腾讯是摩拜此前的最大机构股东，据知情人士泄漏，美团和摩拜的结合，是腾讯牵线的后果；而摩拜最终可以被美团收买，也要归功于腾讯20%的投票权。

剖析人士以为，虽然共享单车并不赚钱，但它可以带来高频的入口和宏大的数据，而这正是巨头所看重的。据摩拜和ofo泄漏，目前一家共享单车企业每天的数据量就超越40TB（太字节），这些数据关于共享单车企业来说，能够价值不大；但放到巨头的整个生态体系中，却是重要的决策根据。

聚焦

ofo去年为何没能与摩拜兼并

在摩拜被美团并购后，其最大竞争对手ofo将何去何从，备受关注。实践上，摩拜和ofo兼并分歧被业内以为是理所该当的开展途径，也是众位投资人分歧推进的。ofo投资人王刚、朱啸虎都曾明白表示，希望两大共享单车巨头可以中止烧钱，&ldquo战局曾经比拟阴暗化，再消除耗战曾经没有意义了，对单方损耗都很大&rdquo。

2017年年底，被看做是兼并的最佳机遇。红杉资本中国基金合伙人周逵表示：&ldquo大家份额都不太增长的时分是兼并机遇。&rdquo朱啸虎也表示，去年年底是共享单车独一的兼并时机，&ldquo假如（摩拜和ofo）在去年底兼并，估值还有两三倍的增长空间&rdquo。

不过，兼并最大的阻力来自ofo方面，其开创人戴威屡次明白表示回绝兼并。去年年底，他恳请&ldquo资本了解创业者的理想和决计&rdquo，在对资本表示感激的同时，标明了照旧不思索兼并的想法。

戴威的理想是什么？他在去年7月承受采访时曾以阿里和京东的关系来比喻ofo和摩拜的关系，表示二者定位不同，但都有生活空间。同时他以为，兼并并不会带来收益的添加：&ldquo举个例子，车在大街上，我有十辆车，你有十辆车，咱俩各自赚十辆车的钱，其实本人的经济模型都是成立的，都能赚钱。兼并了之后，公司取得的单用户均匀支出很难提升。&rdquo而他的目的也十分庞大：&ldquo前五年我们就是复制、推行，我们希望五年后有20亿用户，我觉得是完全能够的。&rdquo20亿用户怎样来？戴威说：&ldquo会骑自行车的人大约有50亿，运用互联网的人有30多亿，我觉得光中国市场就能拿到6亿到7亿用户，在中国以外我们还能拿到十几个亿的用户，这是五年内要做的事情。&rdquo也就是说，戴威的20亿用户次要寄希望于海内。

ofo给北京青年报记者提供的数据显示，目前ofo的用户数约2亿，在全球衔接了超越1000万辆共享单车，日订单超3200万；在国际180余座城市运营，同时进入了海内70余座城市，投放超越12万辆共享单车。照此数据计算，ofo在海内的开展之路还很漫长。

瞻望

ofo与阿里已越走越近

在采访中，几位剖析师都提到，在摩拜被美团并购后，ofo的路会愈加难走。目前，ofo曾经承受了来自阿里的投资，依据阿里一向全盘买下的&ldquo投资作风&rdquo，ofo很难不被阿里全资收买。

往年3月5日，ofo将旗下共享单车抵押给阿里系企业用于担保融资，融资规模达17.66亿元。依据国度企业信誉信息公示零碎显示，ofo先是将位于北京、上海、广州、深圳四个城市合计约444.76万辆共享自行车抵押给蚂蚁金服旗下上海云鑫创业投资无限公司，债务数额为5亿元；随后又将浮动数量的共享自行车抵押给浙江天猫技术无限公司。两次动产抵押注销被担保债务数额算计17.66亿元。

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这次融资的方式颇为特别，以单车作为抵押物换取融资外行业内还是初次。依照抵押444.76万辆车获取5亿元债券来看，每辆ofo小黄车值112.4元；依照这一单价来计算，1570万辆车才可抵押到17.66亿元的债券总额，这一数字或许为ofo目前全部的单车数量。

有人质疑称，将单车抵押给其他公司不如将其抵押给银行，这样就不必思索卖身和站队的成绩了。那么，共享单车可以作为抵押物给银行来停止存款吗？中国人民大学重阳金融研讨院客座研讨员董希淼通知北青报记者，共享单车作为抵押物给银行的想法，&ldquo实际上可以，但实践上不行&rdquo。他说，即便这些车辆的权属明晰，但车辆折旧快，价值较低；而且难以转让，银行普通不会承受。

随后，ofo又宣布承受了来自阿里巴巴领投的8.66亿美元融资，这笔时隔8个月的融资创下共享单车行业单笔最高融资纪录。ofo与阿里巴巴越走越近了。供图/视觉中国

旧事内存

融资速度放缓 去年摩拜和ofo就看到&ldquo天花板&rdquo了

虽然ofo声称曾经在局部城市到达&ldquo盈亏均衡&rdquo，但它依然成为融资最多的共享单车企业：目前融资已超越6轮，融资总额超20亿美元，投资方数十家。

2016年9月，ofo陆续取得了唯猎资本、西方弘道、金沙江创投、真格基金、天使投资人王刚、经纬中国的投资。2016年10月10日，ofo宣布完成1.3亿美元C轮融资，包括滴滴出行数千万美元的C1轮战略投资，以及 Coatue、小米、顺为、中信产业基金领投，元资本、Yuri Milner以及滴滴出行、经纬中国、金沙江创投等晚期投资方跟投的C2轮投资。2017年3月1日，ofo宣布取得4.5亿美元D轮融资，DST领投，滴滴、中信产业基金、经纬中国、Coatue、Atomico、新华联集团等多家国际外机构跟投。2017年4月22日，ofo取得蚂蚁金服战略投资。2017年7月6日，ofo宣布完成超越7亿美元新一轮融资，由阿里巴巴、弘毅投资和中信产业基金结合领投，滴滴出行和DST继续跟投。2018年3月13日，ofo完成E2-1轮融资8.66亿美元。本轮融资由阿里巴巴领投，灏峰集团、天合资本、蚂蚁金服与君理资本共同跟投。

与此同时，摩拜也前后融资十余次，投资方30多家，总额超十亿美元。2015年10月，完成A轮融资，金额数百万美元，投资方为愉悦资本。2016年8月，完成两轮金额辨别为数千万美元的融资，熊猫资本、祥峰投资领投，愉悦资本和创新工场跟投。2016年9月30日完成C轮融资，金额超越1亿美元，投资方包括高瓴资本、红杉资本中国。2016年10月宣布C+轮融资完成，金额为5500万美元，投资方包括高瓴资本、华平投资、腾讯、红杉资本中国、启明创投和贝塔斯曼亚洲投资基金。2017年1月4日完成D轮融资，金额到达2亿美元，投资方包括腾讯、华平投资、携程、华住酒店集团、德太资本、红杉资本中国、启明创投、愉悦资本、贝塔斯曼亚洲投资基金、熊猫资本、祥峰投资、创新工场、鸿海集团、永柏资本。2017年1月23日取得富士康战略投资。2017年2月20日完成E轮上亿美元融资，投资方为淡马锡和高瓴资本。2017年6月16日完成新一轮融资，金额超越6亿美元，由腾讯领投，新引入的战略和财务投资者包括工银国际、交银国际、Farallon Capital等重磅投资人。同时，TPG、红杉中国、高瓴资本等多家现有股东持续增持跟投。

可以看出，两家企业在晚期融资进度很快，有时在一个月内就有两轮融资；有时刚融完一轮，就有新的投资方追加。不过，自2017年后半年起，单方都加快了脚步，摩拜再无新的融资音讯，ofo也在时隔8个月后才从阿里处再融到钱。

从2017年后半年开端，共享单车投放过量的成绩就开端呈现，包括北京、上海、深圳等多个城市呈现少量共享单车堆积而发生的社会与交通成绩。特别是在一些地铁和公交车站、重要交通枢纽、大型商圈等区域，呈现共享自行车过度投放、堆积占道。与此同时，杭州、郑州、南京、上海、深圳、珠海等地纷繁叫停共享单车投放。2017年9月，北京市交通委宣布暂停在北京新增投放共享单车；彼时，北京市共有共享单车235万辆。

去年摩拜和ofo就看到了&ldquo天花板&rdquo，那也是两家企业选择兼并的最佳机遇，但事先他们没有选择兼并。选择各自开展的他们，如今又不得不辨别依托身后的巨头，这一戏剧化的结局是许多人所没有料到的。（记者 温婧）