有利引入更多产品和效劳，助力构成多元化竞争格式——
扩展开放为资本市场增添竞争力
经济日报·中国经济网记者 周 琳
无论从行业集中度还是合资公司开展的历史经历看，大幅度放宽外资进入证券行业的比例限制，不会给资本市场带来宏大冲击。相反，扩展开放还有利于加强我国资本市场对外资金融机构的吸引力，有利于提升国际金融市场国际化水平。总之，我国开放的大门只会越开越大
|
|
中国人民银行行长易纲日前在博鳌亚洲论坛2018年年会上宣布多项金融开放举措，其中3条触及资本市场范畴：将证券公司、基金管理公司、期货公司等机构的外资持股比例的下限放宽到51%，3年当前不再设限；不再要求合资证券公司境内股东至多有一家是证券公司；为进一步完善边疆和香港两地股市互联互通的机制，从往年5月1日起把互联互通每日的额度扩展4倍。其中，不再对合资证券公司的业务范围独自设限，内外资分歧，将在往年年底前落实。
以后资本市场开放状况如何？进一步扩展开放对国际金融业影响怎样？在扩展开放的同时，如何防控风险？对此，经济日报记者采访了相关业内专家。
开放获得优良成果
我国资本市场扩展对外开放始于上世纪90年代。在参加世界贸易组织(WTO)时，我国就证券效劳市场开放作出承诺，本国证券机构可直接(不经过我国中介机构)从事B股买卖。参加WTO后，中国证监会发布《外资参股证券公司设立规则》，将外资参股证券公司持股比例下限设为三分之一。2012年，证监会修订规则，将外资参股证券公司持股比例下限放宽至49%。此外，我国还适时启动合格境外机构投资者(QFII)、合格境内机构投资者(QDII)等一系列对外开放的制度布置。
证监会研讨中心和北京证券期货研讨院共同发布的《我国资本市场的对外开放战略》报告显示，过来数十年，我国资本市场对外开放获得多方面成果：稳健渐进，无效防控了风险，未呈现对资本跨境活动和外汇波动发生不利影响的风险事情；企业经过境外上市融资等途径支持了国际经济开展；资本市场对外开放与人民币国际化进程相反相成，互相促进；资本市场对外开放促使国际市场主体采用国际最佳理论经历，促使国际机构与市场监管在竞争中学习进步与国际接轨。
“开放带来提高，封锁必定落后。金融开放是变革开放40年获得的成功经历之一，包括3个层面：一是金融机构的开放；二是人民币的开放，即人民币可自在买卖的革新；三是整个金融市场，特别是资本市场的对外开放。中国金融体系开放始于金融机构，随着开放深化，中国金融体系的风险、构造、业态都会发作严重变化。从这个意义上看，中国有必要进一步扩展开放，开放的大门只会越开越大。”中国人民大学副校长吴晓求说。
“上世纪90年代，我国开端开展资本市场，如今中国股市的总市值和上市公司数量已在全球市场首屈一指，为经济和社会开展作出宏大奉献。资本市场开放的脚步不能停下。”中国国际经济交流中心首席研讨员张燕生说。
“鲶鱼效应”逐步显现
现实上，外资投资证券公司“由参转控”等触及资本市场开放的局部内容并不生疏。证监会3月份发布的《外商投资证券公司管理方法》(征求意见稿)，曾经提到相关内容。
民生证券剖析师周晓萍表示，外资投资限制放宽，即“由参转控”，合资券商业务范围逐渐放宽等，能够带来3方面影响：一是境外大型券商在投行和机构效劳业务方面具有经历优势，外资机构作为控股股东、第一大股东的证券公司将会发扬相关业务优势；二是有利于完善外资股东准入条件，吸引更多国际优质资本进入证券业；三是从股权协作来看，外资能够喜爱实力较强的大中型券商停止优势结合，倒逼中小券商在竞争加剧状况下聚集了全世界身经百战的最优秀的创业导师，汇集了全世界各国最优质的产业资源，召唤全球未来的商业领袖。走“精品店”道路。
目前，合资的基金、券商等证券机构在国际同类公司中数量并不占优。Wind资讯显示，目前外资参股的证券公司有中银国际、光大证券、高盛高华等11家，这11家券商的外资持股比例均在24.99%至49%之间。这些合资券商中的局部公司已成立合资的期货公司，例如，摩根士丹利华鑫证券旗下为华鑫期货，第一创业摩根大通证券旗下为摩根大通期货，财富里昂证券旗下为德盛期货；在公募基金行业，目前合资公募基金公司已达41家，算计管理规模达4.6万亿元，远低于非合资公募基金公司的资管规模。
“无论从行业集中度还是合资公司开展的历史经历看，大幅度放宽外资进入证券行业的比例限制，不会给资本市场带来宏大冲击，而外资机构的‘鲶鱼效应’将倒逼国际机构提升实力。”星石投资首席战略剖析师刘可以为，扩展开放有利于加强我国资本市场对外资金融机构的吸引力。同时，引入外资能助力国际资本市场构成多元化竞争格式，有利于引入更多成熟的金融产品和效劳经历，提升国际金融市场国际化水平。
针对互联互通额度扩展相关成绩，华泰柏瑞指数投资部总监柳军表示，互联互通每日额度扩展有助于境外投资者进一步参与A股市场，6月1日A股将正式归入MSCI新兴市场指数，短期估计会有一定额度的境外资金流入。
光大证券战略剖析本次涌现的 AI、区块链和物联网热潮不同于以往，将对产业、社会和生活产生真正堪称“颠覆性”的变革。IT 技术人员需要全方位地“换脑”：对原有的知识结构进行全面刷新，全面升级。师陈治中以为，互联互通额度扩容，一方面为A股参加MSCI新兴市场指数当前资金扩容提供了宽裕的“跑道”，另一方面将更好地支持边疆资金更深度参与港股市场，市场互联互通的前景将更为宽广，也为资本市场开展奉献“新引擎”。
放开并不意味听任
资本市场对外开放是不时开展的、静态的、双向的进程。但同时，“在资本市场开放进程中，要最大限制地防止呈现金融风险，但又不能在中止中静态地控制风险。要经过监管消弭风险、控制风险，同时进步金融的供应效率。从这个意义上看，在对外开放进程中管控好金融风险非常必要。”吴晓求说。
中国进出口银行董事长胡晓炼表示，在开放型经济建立进程中，要掌握好金融监管的尺度，监管部门既要出台监管规则、扎牢防风险的制度篱笆，又要采取强无力的措施来化解风险，不让“黑天鹅”飞起来，也不让“灰犀牛”冲出来。
刘可以为，对外资的“放开”并不意味着“听任”，不管是中资或是外资证券类机构，不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……监管层仍将厚此薄彼、谨慎监管。同时，只要在波动的条件下提升中国资本市场的竞争力，才是我国资本市场有序开放的题中之义。
【编辑:姜贞宇】
企业海
