2017年，复星医药完成营业支出人民币185.3亿元，较2016年增长26.69%。完成利润人民币40.6亿元、归属于上市公司股东的净利润31.2亿元、归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润23.4亿元，辨别较2016年增长13.72%、11.36 %和12.10％。

总体来看，复星医药2017年的支出和净利润增长势头良好，各大板块业务均开展稳健。其中，药品制造与研发板块奉献了大局部营收，完成支出132亿元，占总营收的71.2%，较2016年增长28.62%。医疗效劳和医疗器械与医学诊断板块营收占总营收的11.3%、17.3%。医药分销和批发板块，复星医药参股公司国药控股是国际医药流通巨头，同期完成营业支出2777.17亿元，同比增速为7.48%。

按地域支出奉献来看，复星医药的海内营收较2016年增长57.88%，完成33.5亿元营收，占总营收的18.1%。

1、中心产品增长迅猛

医药工业近几年不断是复星医药支出占比最大的板块。

复星医药伴随着互联网和移动生活的日趋成熟，芝麻信用高分和良好的个人征信记录，不仅可以办理贷款、申请信用卡延伸你的财富，更能大大便利我们的生活。的医药工业中心子公司包括药友制药、万邦医药、奥鸿药业等。从医治细分范畴来看，复星医药的中心产品散布在疾病人群基数大、市场空间宽广的刚需疾病范畴，如抗肿瘤、心血管零碎、抗感染、血液零碎、代谢及消化、中枢神经零碎范畴等。

2017年，增长最快的是血液零碎疾病医治范畴，较2016年同口径增长64.16%，其次是中枢神经零碎疾病医治范畴，较2016年同口径增长43.66%。

报告期内，除了新并购的Gland Pharma之外，复星医药有21个制剂单品和系列销售额过亿，奥德金、优帝尔、沙多力卡、复原型谷胱甘肽系列、注射用头孢美唑钠系列等 5 个产品或系列销售额均超越人民币 5 亿元。即便小牛血清去蛋白注射液（奥德金）受辅佐用药目录影响，同比下降27.16%，但中枢神经零碎范畴产品仍坚持了大幅度增长，前列地尔干乳、谷胱甘肽均同比增长超越15%。

在2017年版的医保目录中，复星医药有匹伐他汀钙片、前列地尔、非布司他等8个种类受害于医保目录调整。8个产品中，匹伐他汀在他汀类药物中的市占率仅为2.86%，而其竞品阿托伐他汀市占率为51.68%，城市公立医院规模曾经超越60亿元，进入医保目录将助力匹伐他汀扩展市场规模。前列地尔、非布司他在2016年中报时就曾经坚持100%的同比增长率。

2017年，复星医药完成了对印度注射剂企业Gland Pharma和两项国际化并购。Gland Pharma是印度第一家取得美国FDA同意的注射剂药品消费制造企业，为全球各大型制药公司提供注射剂仿制药消费制造效劳，2017年第四季度有5个仿制药产品取得美国FDA上市同意。复星医药旗下药友制药、万邦医药、桂林南药等药厂自身也有注射剂产品线，将来其鼎力开展的生物制药也次要都是注射剂类型，这使得其不只与Gland Pharma产品协同效应分明，将来，Gland Pharma也能成为复星医药重要的国际化药品消费制造和注册平台。

2、研发管线雄厚

除了后期经过投资、并购等构建的丰厚产品线以及全产业链平台，复星医药最受外界关注的便是近几年其继续在新药研发方面的投入，尤其是在产品范畴和靶点选择方面聚焦抗肿瘤、白血病、糖尿病等刚需范畴，研发体系与国际接轨，研发管线中多个产品都有宽广的市场空间。

2017年，复星医药研发投入合计15.29亿元，同比增长38.26%，研发投入总额占营收的8.3%，其中，制药业务研发费用为7.99亿元，同期增长39.69%。包括对生物相似药、生物创新药、小分子创新药的研发投入以及分歧性评价的集中投入。数据显示，2017年，石药集团、丽珠集团、长春高新、中国生物制药的研发投入辨别为5.27%、6.75%、8.5%、10.77%。

目前，复星医药拥有国度级企业技术中心，在中国上海、重庆、中国台湾、美国旧金山、印度等地均有国际化研发团队，次要产品在各自细分范畴占据抢先位置。

截至2017年末，除了新并购的Gland Pharma之外，复星医药在研新药、仿制药、生物相似药、分歧性评价项目一共171项。研发人员接近1500人，占复星医药退职员工总数的5%。

其中在2017年，复星医药6个单抗种类（11个顺应症）获中国临床同意，其中3个（注射用重组HER2人源化单抗、重组赖脯胰岛素及注射液、重组人胰岛素及注射液）曾经进入临床三期、利妥昔单抗曾经申报消费并归入优先审评顺序药品注册名单，另有3个创新单抗（见下表）于美国、台湾地域临床同意。

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用于医治非霍奇金淋巴瘤的2类生物制品利妥昔单抗曾经于2017年10月申报消费，是国际首个依照生物相似药技术指点准绳申报的药物，估计2018年将上市。利妥昔单抗是复星旗下单抗范畴领军者复宏汉霖的代表产品，原研药为罗氏的美罗华，2015年国际城市公立医院销售额超越19亿元，依照20%的浸透率计算，复星的利妥昔单抗的市场空间大约为35亿元。

利妥昔单抗一旦上市，也将标志着复星医药的单抗研发平台的成熟和研发播种期的降临。复宏汉霖的曲妥珠单抗生物相似药针对乳腺癌的顺应症国际和欧洲展开临床Ⅲ期，无望在2019年申报消费，市场空间50亿元。阿达木单抗、贝伐珠单抗相似药均已进入临床III期，无望在2019、2020、2020年前获批。

中信证券估计，2018年是复星医药研发播种元年，自2018年起每年都有至多1个重磅产品上市，均为具有严重临床价值、销售潜力10亿元以上的大种类。

小分子药物范畴，创新药丁二酸复瑞替尼的同类药物2014年全球销售额超越3亿美元。创新药PA-824有能够成为将来抗结核用药的明星种类。

从2017年申报临床的产品状况来看，3个医治用生物制品均为生物制品1类产品，用于实体瘤、肺癌、胃癌等范畴，另外还有两个疫苗产品和3个1类化药种类。

除了加大研发投入，复星医药还经过组建合营公司、协作、上市答应持有人等方式扩展产品线。复星凯特是复星医药和美国Kite Pharma于2017年携手共建的合营公司， 并于4月10日正式注册成立，目前，复星凯特正在片面推进Kite Pharma获FDA同意的第一个产品KTE-C19（商品名为Yescarta）的技术转移、制备验证等任务，Yescarta将有能够成为第一个在中国完成转化落地获批的细胞医治产品。KTE-19取得FDA打破性疗法认定，上市在即，无望与复星的用于医治非霍奇金淋巴瘤的利妥昔单抗互相协同。

2018年终，复星医药产业成为美洛昔康片的上市答应持有人，是上海市首家获得药品上市答应持有人批件的企业。

复星医药在年报中表示，2018年坚持制药业务研发费用占制药业务销售支出的比例不低于5%，持续在心血管零碎、中枢神经零碎、血液零碎、抗肿瘤等范畴推进专业化营销队伍建立和后续产品开发，并放慢满足国际国际同步注册要求的研发才能建立，以全球视角配置并整合资源，提升研发效率和效益。

依照复星医药的规划，在拓展创新药产品线方面，“买买买”还将持续停止下去。复星医药表示将来将持续停止境外拓展，将合适中国的高性价比的仿制药、创新药对于互联网金融P2P企业来说，支付市场完善的标准和管理系统将彻底改变互联网金融行业的格局，不仅给从业者提供了的巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。、先进的疾病医治产品/技术等引进中国市场。除了控股型并购外，其还将继续关注关于具有创新力、产品力的高生长性中小企业的投资时机。

3、千亿市值生长途径

东吴证券曾在报告《千亿市值的逻辑，打造医药产业链闭环生态圈》中提出，在中国医药行业，“千亿市值”的医药企业生长途径只要两条：极度专业化和产业链平台。前者是近似于苦行僧般的“极度专业化”研发生长途径，最典型的代表就是恒瑞医药，这种生长途径十分考验耐烦、技术、坚持和资本。而另一种更契合中国国情的生长途径是“产业链平台”型，即以全产业链建立为主，以研发建立为辅。复星医药无疑是一个典型代表。

截至2017年12月31日，中国医药企业千亿市值俱乐部成员有5家，复星医药（A+H）以1097.8亿市值排名第三，次于恒瑞医药和康美药业。

依据复星医药的年报描绘，其开展战略为“内生式增长、内涵式扩张、整合式开展”。经过多年的资本运营，目前，复星医药曾经构成“药品+器械+效劳”三位一体、“线上+线下”交融的医药闭环生态圈。

在这个生态圈中，“医疗效劳”是一个重要环节，其可以将药企、患者、医生三者结合在一同。2017年，复星医药持续强化曾经初步构成的沿海兴旺城市高端医疗、二三线城市专科和综合医院相结合的医疗效劳业务战略规划，并寻求与中央大型国有企业、公立医院及大学隶属医院协作，探究互联网医疗新业态、线上与线下效劳的嫁接，打造区域性医疗中心和大安康产业链。

2017年，复星医药完成对恒生医院、珠海延年的控股收买，助力本身在华南地域的医疗效劳内涵开展。截至报告期末，复星医药控股医疗机构包括禅城医院、恒生医院、钟吾医院、温州老年病医院、广济医院、济民医院、珠海延年等，算计床位3818张。在高端医疗效劳范畴，2017年，“不和家”医院和诊所网络继续规划，青岛不和家曾经投入运营，广州不和家医院和上海浦东不和家医院也在加紧建立中。

2017年，复星医药医疗效劳板块完成营收20.88亿元，其中已运营医院的运营业绩也稳步提升，较2016年增长25.38%。

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拥有“医疗效劳”这一业务后，医药企业再经过医疗器械、可穿戴设备、APP、医药电商等“互联网+”形式，为患者提供专业医疗效劳，同时完成医生价值的延伸和兑换。复星医药的2017年的医疗器械板块完成营收32.1亿元，同比增长20.65%。其中，达芬奇手术机器人设备及耗材、HPV诊断试剂、医疗美容器械等6个消费或代理产品系列过亿。

东吴证券以为，拥有“药品+器械+效劳”全产业链的医药企业，可以经过药品和器械完成最终变现，相较于“互联网医疗”企业具有愈加理想的变现点和医师资源。

复星医药在年报中表示，2018将坚持创新、国际化、整合、智能化的“4IN”战略，继续优化与整合医药产业链资源。而在详细的方式上，复星医药依然是经过拓展国际外融资渠道，以投资与并购的方式寻觅医疗效劳、医疗器械与诊断范畴新的增长点。

原标题：这家药企年营收185亿元！将来每年都有10亿重磅产品上市，海内营收超30亿元，能超恒瑞否？