白酒：负面预期根本消化终了，反弹之路开启，股价无望创新高第一、后期调整已充沛，负面音讯及预期根本消化终了。

1 月中旬至今的这轮调整，幅度最大时超越25%，历时两个月，调整的空间和工夫都比拟充沛。茅台、五粮液和其他主流品牌业绩低于预期的风险曾经提早释放。

第二、白酒弹性种类在有预期差的公司，向上弹性取决于一季报。

茅台、五粮液、老窖、古井等主流公司向下的空间无限，向上的弹性取决于一季报，再创后期高点是大约率。同时，我们以为白酒的弹性种类在有预期差的公司，充沛预期的公司难有弹性。

第三、白酒和食品平衡配置仍有价值，纯赚业绩的钱也有相对收益，市场环境仍不明白的状况下，需珍惜白酒的反弹。

我们继续重点跟踪的上市公司的一季报和年报数据，根本都不会呈现低于预期的状况，特别是一季报。这就意味着后期招致白酒下跌的负面讯息在业绩披露之后，市场会从消极转悲观。我们同时也以为，在这次反弹甚至是创新高之后，在市场环境仍不明白的状况下，白酒和食品的平衡配置仍有价值，即便单纯赚业绩的钱，也是能发生相对收益的。

双汇开展：生猪价钱下跌超预期，利好屠宰和肉制品目前生猪价钱下行幅度更大，但猪肉市场价钱绝对坚硬，利润构造向利好屠宰和肉制品加工的中游环节转移，屠宰业务和肉制品业务均无望获益，短期看，双汇开展一季报无望超预期。中临时看，双汇屠宰业务受害于行业集中度提升、肉制品业务受害于消费需求提升的次要逻辑依旧成立，业绩逐季改善的趋向还将延续。

伊利股份：根本面不存在成绩，值得临时持有的优质食品龙头从“开门红”到公司以后正处在高质量生长期，我们有理由置信，18 年伊利根本面有能够会是食品股中最好的，全年EPS 无望做到约1.4，短期看，一季报超预期的概率十分大。根本面微弱、业绩高增长，这是可以掌握的。而其他超出实践运营的搅扰要素目前仍无从判别。仅从根本面层面动身，对应1.4 的EPS，28 块钱的股价就是极限状况下的平安底。我们以为，伊利作为中国最优秀的快消品公司之一，是值得临时持有的龙头标的。

其他：优选业绩波动增长、估值廉价、一季报无望超预期的种类绝味食品、承德露露、安井食品等公司的估值，对应2018 年业绩仅为20 倍左右，PEG 小于1。这几家公司，或原先质地好，或改造向好，将来2-3 年无望坚持较高业绩增长。其中承德露露的改善是明白的；安井食品虽然侧重2B 端，但如今看来业绩、估值、生长性俱佳，由于往年气温较低，火锅料销量增长较快，一季报无望超预期；绝味食品的根本面、增速和生长性也十分突出，满一年解禁之后，活动性加大，市场的关注度会顺应提升。另外，海天、中炬和千禾、恒顺几个调味品公司，业绩应该中规中矩，不会有太大波涛，合适临时持有。

重点引荐个股：
伊利股份、双汇开展、我国这片创新热土正在发生一场全面而深刻的产业结构变革。绝味食品、承德露露、安井食品；贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、今世缘、伊力特。

风险提示：
微观经济不景气，销售环境好转，食品平安成绩等。

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