智慧松德(300173)

国际 3C 自动化率绝对较低，空间宽广，集成一体化是方向。 全球大约70%以上的电子产品均由中国停止制造和拆卸，我国已成为世界上最大的 3C 产品制造国， 国际 3C 设备行业的市场空间估计高达 3614 亿。但是，我国 3C 行业的自动化设备浸透率很低， 目前自动化浸透率约15%-25%，估计到 2020 年自动化设备空间可以提升到 2500 亿元，开展空间宽广。 随着 3C 产品的一日千里，对功用和质量的要求不时进步，单一功用的设备曾经不能满足行业的综合要求，更多的功用被集成到一同， 集成化、一体化曾经成为将来设备开展的方向。

剥离印刷机相关业务， 聚焦 3C 自动化行业： 2016 年公司 3C 自动化业务算计占比曾经超越 80%。公司顺应行业开展趋向， 与松德实业签署股权转让协议将子公司松德印刷机械及印刷机相关业务剥离出上市公司体系， 剥离盈余业务能提升公司全体盈利程度。 大宇精雕近 5 年来坚持高速增长， 2014-2016 年顺利完成业绩对赌， 2016 年完成营收 6.31 亿元，完成净利润 1.26 亿元，其中营收增速超 70%，净利润增速趋于陡峭。将来公司将集中资源聚焦智能配备产业， 随着新产品如 3D 热弯机等完成放量，公司全体盈利程度将失掉进一步提升。

3D 玻璃普及大势所趋，大宇将迎再次起飞： 3D 曲面玻璃具有轻浮、通明干净、抗指纹、防眩光、耐候性佳等优点， 不只外观新颖性，还可以带来出色的触控手感， 4G、 5G、无线充电等新通讯技术使用将进一步促进 3D 玻璃在手机上的使用， 3D 玻璃普及已成大势所趋。 热弯是 3D玻璃加工的关键工序，而目前具有高简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。质量 3D 曲面盖板消费才能的厂家不到 10 家，热弯机总数不到 200 台，将来市场空间宏大。 大宇精雕目前已向市场推出 3D 玻璃相关自动化加工设备，估计 2017 年将无望构成大规模销售。 凭仗本身的先发优势、优质客户资源和波动出众的研发团队，大宇势必将外行业竞争中锋芒毕露，迎来再次起飞。

风险提示： 3D 玻璃盖板使用普及的推进速度不及预期； 3C 行业自动化设备浸透进程不及预期；公司应收账款坏账。