公司2017年营入17.83亿元，同比增长21.49%，归母净利3.001亿元，同比添加70.65%，归母扣非净利2.4亿元，同比增长44.78%，产品(包括软磁资料)销售5.37万吨，同比增长21.67%，业绩增长契合预期。2018年度公司方案营收完成21.18亿元(+18.77%)，归母净利3.91亿元(+30.29%)，营业本钱占比从65.6%进一步增加到呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前，从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。63.44%，凸显管理层运营决心。

　　技术立企、研发先行

　　1)公司技术立企，研发费用占比坚持5%以上，研发人员占比12.8%。报告期研发费用投入9,542.95万元，同比增20%，有17项技术取得国度创造专利受权，37项技术取得国度适用新型专利受权；2)新产品开发960个，获近100个项目定点(值年销售额约7亿元)，新项目无望继续放量。汽车业务波动增长，构造不时优化粉末冶金汽车零件业务持续疾速增长，销售额10.74亿元，同比添加21.46%，受害于汽车零件与中高端零件业务占比提升，公司毛利率添加至34.76%。除原有VVT/VCT零件销售持续稳步增长外，变速箱零件等产品开发疾速跟进。公司次要客户为世界顶尖汽车部件企业，前五客户销售额占总额22.83%，与国际客户坚持良不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……好供货关系，出口销售额2.45亿元，同比增29.07%，2018年将围绕重点客户，积极扩展出口。同时长春东睦富奥新厂区估计2018年7月前可投产，产能持续扩张。

　　新动力磁材业务整合顺利，逐渐扭亏为盈

　　软磁资料营收1.61亿元，同比增长20.90%，下半年增速达35%。子公司“科达磁电”外部整合提升，下半年逐渐扭亏为盈，报告期内盈余40.46万元，同比增加93.26%。浙江东睦科达磁电新厂(总投资1.9亿元)，估计18年一季度投产，达产后具有4亿元/年的软磁资料消费才能，软磁业务将减速增长。粉末冶金行业龙头，规划新动力磁材，初次掩盖，给予增持评级

　　公司是汽车粉末冶金件龙头(市场份额约为25.20%)，受害于汽车产业对粉末冶金行业浸透率提升、新动力汽车销量上升带动磁材业务增长和积极扩展出口业务，公司业绩无望继续波动增长。我们估计18/19/20年每股盈利辨别为0.90/1.05/1.23元，目前股价对应静态市盈率辨别是17.3/14.7/12.7x，初次掩盖，给予增持评级。