4月PMI(推销人经理指数)持续出现小幅反弹，估计5月份PMI将环比回落。我们倾向于以为产成品库存指数是顺周期动摇的，目前的库存曾经回到了2006年的低位程度，库存继续的低位动摇也阐明企业大幅扩产的志愿不强，对价钱迅速上升的预期不高。

4月份人民币新增存款大幅回落。M2增速与固定资产投资增速之间的关联度较高，但是我们倾向于以为信贷的回落是货币供给量增速回落的前奏。4月份信贷数据的回落曾经根本验证我们后期的观念，我们估计随着信贷增速的回落，将来货币供给量以及固定资产投资增速将不可防止地呈现高位回落。

关于工程机械行业，我们的投资战略是：投资具有战略和管理优势的龙头企业。

我们估计由于去年高基数和时节性要素的影响，4、5月份工程机械销量将呈现同比、环比负增长的情形，因而股价在短期内短少下跌的催化剂，但是仍坚持盈利状况逐季恶化的判别，利润复苏还取决于公司对价钱、存货的管理程度，从季报来看，三一重工  、柳工  略胜一筹。

我们维持铁路设备5至6月份跑赢大盘的观念。

随着机车以及桥梁支架和高铁扣件等项目的陆续开标，我们预期6月份铁道部将重启货车投标，投标量约为2.8万辆，受害客运专线建立和动车组制造的中国南车  和时代新材    值得临时看好，但上半年深受货车订单下滑影响的晋西车轴  短期反弹时机能够更大。

机床行业方面的投大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。资战略是“抓小缩小”。

由于上半年制造业全体盈利是负增长，加之产能过剩，因而传统机床需求下降分明。虽然4月份机床销量环比上升，但是由于价钱下降，毛利率复苏无限。关注下游需求条件变化发明出的对一些公用机床的新增需求，估计法因数控  、华东数控  二季度业绩环比有较大增长。

激烈引荐三一重工、徐工科技  ，谨慎引荐柳工、太原重工  、天马股份  、中国南车、晋西车轴。