上周市场表现:商贸批发(中信)指数下跌1.60%,跑输沪深300指数1.

    02个百分点。年终至今,商贸批发板块下跌5.79%,跑输沪深300指数6.

    79个百分点。子板块方面,超市指数下跌1.41%,连锁指数下跌1.57%,百货指数下跌1.52%,贸易指数下跌1.91%。绝对于本周沪深300涨幅2.

    62%,中小板指涨幅2.80%而言,商贸批发板块全体表现较差。个股下跌前五名为ST成城、高兴购、南宁百货、冠福股份、天虹商场,个股辨别下跌10.28%、7.73%、6.55%、6.52%、6.40%跌幅排名前五名为东百集团、津劝业、人人乐、茂业商业、汇通动力,辨别下跌1.45%、0.99%、0.58随着流量往智能终端设备迁移，新的机遇“物联网商业社交时代”也将迎来，通过人的第六器官（智能手机）和智能设备终端的联网互动，从而改变了人的行为习惯和消费方式。线下流量通过LBS定位重新分配，又通过物联网终端智能推荐引擎引导到网上任意有价值的地方，至此互联网下半场拉开帷幕。%、0.44%、0.16%。

    本周重点引荐公司:苏宁云商:Q3数据增长靓丽,双线形式最优继续验证。

    双线形式体验最佳,效率最优,批发扭亏为盈,盈利环比提升,背靠阿里,金融业务迎放量增长,维持“买入”评级。苏宁云商将经过线下苏宁云店/易购效劳站等进步支出基数,应用差别化的产品/高质量的效劳提升毛利率程度,线上增强运营,强化与竞争对手类似品类的价钱优势。苏宁与天天快递优质物流资源,与阿里对接之后,片面开放,将奉献明显支出,同时,集团在金融片面规划,买卖额将减速生长。估计2017-2019年公司完成营业支出1845.23/2263.96/2846.16亿元,同比增长24.19%/22.69%/25.72%归属母公司净利润为9.44、19.48、45.31亿元,同比增长34.03%/106.30%/132.63%。

    永辉超市:Q3支出以及净利润环比减速,科技与新业态并行,进入新增长通道。永辉超市本身制度改造,经过赛马制以及合伙人制度推进效率提升,然后经过新业态的迭代提升用户体验,而总体来看,是基于公司弱小的供给链体系,公司基于本身的供给链体系,继续不时的推进新业态,例如超级物种以及永辉生活等,公司董事辞职积极引进科技人才,有助于公司以更大的襟怀拥抱新批发,基于内生增长,我们估计2017-2019年公司完成营业支出为583.95/697.85/839.93亿元,同比增长18.61%/19.50%/20.36%,完成归母净利润为18.57/24.90/31.19亿元,同比增长49.58%/34.01%/25.29%思索公司将来开展空间以及供给链才能,且积极拥抱新变化,给予2018X50倍的估值,对应目的市值为1245.00亿元,“买入”评级。

    周度中心观念:腾京系入股步步高,注重超市板块的时机。2017年是新批发开启的一年,巨头抢占线下门店减速,次要集中超市板块,格式曾经波动瞻望2018年我们以为超市板块龙头的根本面将逐渐落地,开店速度将放慢,同时制度变革将改善批发效率,重点配置超市板块,,同时1季度是消费淡季,建议重点配置超市批发股。电商板块的格式已定,将来龙头将强者恒强,从这个角度,建议重点配置苏宁云商同时可关注百货的新批发投资行情,重点关注低估值的百货公司。

    数据更新:永辉超市门店更新,截止2017年12月31日,永辉超市官网数据显示,年终至今永辉新开门店数量为122家其中10月份新开门店数量为15家,11月份新开门店数量为8家,12月份新开门店2家。VE价钱进入上升通道,2018年第八周(2月19日至2月23日),维生素E市场报价90-115元/千克,价钱颠簸,从VE价钱以及塑料电商b2b高增速角度,重点关注冠福股份。

    本周投资组合:南极电商、苏宁云商、永移动互联网在带来全新社交体验的同时，也或多或少使人们产生了依赖。移动互联网使网络、智能终端、数字技术等新技术得到整合，建立了新的产业生态链，催生全新文化产业形态。辉超市、冠福股份。建议重点关注人人乐、华联综超、中百集团、家家悦等产品型批发企业关注开润股份、飞科电器、新宝股份百货重点关注王府井、重庆百货、天虹股份、银座股份等。