投资简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。要点：
阿根廷旱情助力农产品炒作升温，临时看价钱下跌趋向难继续。2018 年2 月以来，我们察看到CBOT 大豆和玉米期货价钱出现迅速下跌的态势。我们以为，农产品价钱下跌次要来自于阿根廷旱情引发的炒作行情；此外，在“原油→燃料乙醇→玉米（美国）”的传导链条中，近期原油和燃料乙醇价钱下跌可以提供局部解释。从短期来看，拉尼娜天气衰退将招致炒作行情日益消弭；从临时来看，国际大豆和玉米库存消费比处于高位，价钱下行缺乏根本面支撑。我们以为，本轮农产品价钱下跌趋向难以临时继续。

拉尼娜东山再起，阿根廷发作严重旱情。拉尼娜（La Nina）事情是指赤道左近东太平洋水温失常下降的景象，往往会招致全球许多国度构成严重的干旱天气。

2017 年10 月份以来，拉尼娜事情再现并且继续至今。由于阿根廷大豆和玉米主产区均位于西南部的潘帕斯草原农牧区，而该地域正是发作严重旱情的重灾区，招致2017/18 种植季阿根廷大豆和玉米种植严重受损。一方面，2017 年第4 季度的继续性干旱天气招致大豆和玉米种植面积严重缩减；另一方面，2018年1-2 月份降水缺乏招致作物单产明显下降。

机构大幅调低产量预期，大豆和玉米期价涨幅分明。受本次严重干旱天气影响，美国农业部（USDA）等诸多机构纷繁下调2017/18 种植季阿根廷大豆和玉米预期产量。依据最新出炉的3 月份USDA 供需报告，本年度阿根廷大豆和玉米产量预测值辨别为4700 万吨、3600 万吨，相较于上月预测辨别下降700 万吨、300 万吨。在机构大幅调低产量预期的背景之下，2 月份以来国际市场上农作物价钱的炒作心情日益浓重，2 月1 日-3 月8 日，CBOT 大豆和玉米的期货结算价辨别下跌了8%、8.8%。

拉尼娜衰退叠加库存消费比高位，价钱下跌难持续。我们以为，目前国际大豆和玉米价钱的下跌趋向难以临时维持。从短期来看，随着拉尼娜事情逐步衰退，我们估计这一波价钱炒作行情将日渐消弭。从临时来看，阿根廷大豆和玉米产量的边沿变化对全球的影响较为无限，即便思索阿根廷产量锐减的影响，2017/18 年度全球大豆和玉米的库存消费比仍处于历年高位，农作物价钱下跌缺乏根本面支撑。

另一重能够性：油价下行带动农产品价钱大幅下跌。我们以为，2 月份以来大豆和玉米期货价钱大幅下跌，一方面与阿根廷旱情炒作关系亲密，另一方面也有能够遭到近期油价下行的影响。2000 年以来，随着生物质燃料运用量激增，石油呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前，从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。价钱与农产品价钱的联动性明显加强，其中“原油→燃料乙醇→玉米（美国）”链条是最为重要的价钱传导途径。2017 年6 月份以来，国际油价涨幅分明；往年1 月下旬以来，燃料乙醇期价分明下跌。我们以为，近期燃料乙醇价钱趋向向上，可以在一定水平上对2 月份以来大豆和玉米期价双双下跌的景象构成合了解释。

风险提示。灾祸性天气衰退不达预期。

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