江苏如通石油机械股份无限公司
中国证监会发布了最新IPO预披露名单,江苏如通石油机械股份无限公司拟上交所上市,本次发行不超越5084万股,发行后总股本不超越20336万股,保荐机构为广发证券股份无限公司.
江苏如通石油机械股份无限公司(原江苏如东通用机械无限公司)，2011年12月改制为股份无限公司。公司是国际最早从事石油钻采井口配备消费和销售的企业之一、中国石油石化配备制造业"五十强"企业、江苏省高新技术企业、江苏省创新型企业、江苏省企业院士任务站和省级企业技术中心。公司厂区占空中积约18万平方米，拥有近5万平方米的吊钳、卡瓦、吊卡、补芯消费线；拥有近3万平方米年产1万吨以上的碱酚醛树脂砂铸造和精细铸造消费线；拥有近4千平方米、全自动电脑控制的热处置消费线。
公司开展进程中存在诸多风险，首先，公司的应收账款继续添加，2011年末至2013年末，公司应收账款净额辨别为9,078.51万元、11,413.58万元和12,307.10万元，占公司资产总额的比例辨别为20.31%、22.15%和21.39%，公司应收账款相对金额较高。其次，公司的存货余额高企，2011年末至2013年末，公司存货辨别为9,521.55万元、10,295.91万元和9,239.88万元，占资产总额的比例辨别为21.30%、19.98%和16.06%，公司期末存货的相对金额较高。公司的应收账款和存货余额较高，给公司的资金链带来较微风险，资金链存隐忧。
投资者在评价公司本次发行的股票时，除本招股阐明书提供的其他各项材料外，应特别仔细地思索下述各项风险要素。下述风险是依据重要性准绳或能够影响投资者决策的水平大小排序。
一、行业风险
(一)石油自然气行业周期性动摇风险
公司次要运营石油钻采井口配备的研发、消费和销售业务，次要产品提升设备、卡持设备和旋扣设备用于油气勘探开发行业，而油气价钱动摇对石油自然气的勘探开发活动发生一定影响。假如油气价钱继续走低，将会抑制石油自然气的勘探开发投资，进而延缓对石油钻采设备的市场需求。国际油气价钱影响钻采投资的活泼水平，钻机应用率和新增井口数量是权衡钻采活动景气指数的重要目标，油气价钱继续下降将使钻机应用率降低进而招致钻采投资活泼水平趋弱。例如，2008年受国际金融危机影响，国际油气价钱低迷，国际市场石油勘探开发活动有所下降，其中，美国石油自然气勘探开发受金融危机影响较大，陆上钻机应用率下降至39%，亚洲油气勘探开采受金融危机影响绝对较小，陆上钻机应用率亦小幅下降至93%。
随着金融危机影响的逐步衰退，国际油气价钱逐步上升，国际油气勘探开发活动景气度疾速进步，2010年美国和亚洲陆上钻机应用率辨别增长至65%和96%，石油钻采设备的国际市场需求亦有所增长。虽然公司作为石油钻采井口配备行业抢先企业，次要产品掩盖国际次要油气田，但若将来受微观经济动摇影响招致油气价钱继续低迷进而影响油气勘探开发活动，将对公司产品市场需求发生不利影响。
(二)国际市场行业竞争风险
在全球范围内，目前具有国际竞争力的石油钻采设备的消费厂家次要集中在北美、欧洲和中国等地域。北美和欧洲等地域的国际厂商经过多年开展，在国际市场具有抢先的研发技术程度，产品技术含量高，附加值大。我国石油钻采设备行业企业在国际外市场竞争中逐步分化，构成了国际行业抢先企业与国际厂商在中高端市场展开竞争，国际企业围绕产质量量功能提升、产品构造晋级、产业链拓展、自主创新等方面在细分市场中展开竞争的市场格式。公司自2006年起延续当选中国石油和石油化工设备工业协会评选的&ldquo中国石油石化配备制造企业五十强&rdquo，经过继续自主创新提升研发技术程度，积极参与国际市场竞争，而国际厂商资本实力雄厚，具有较强的研发技术实力，假如公司在与国际抢先厂商共同参与国际竞争进程中不能严密结合国际前沿的研发技术理念，继续提升产质量量功能，深化推进产品构造晋级，无效执行国际市场运营战略，将面临国际市场竞争风险。
(三)国际政治环境带来的市场风险
石油和自然气等动力对一国经济开展和居民日常生活具有重要影响，相关国度一方面经过境内自主勘探开发保证国际需求，另一方面经过政治或内政方式增强在产油国的影响力，保证境外动力供应和运输，满足国际需求。假如国际次要石油和自然气供给地域由于国际政治环境紧张，招致石油和自然气勘探开发活动增加或中缀，将对我国石油钻采设备的国际市场需求发生不利影响。公司一直注重国际市场开辟任务，报告期内，公司内销支出辨别为6,380.12万元、5,805.74万元和7,747.60万元，占主营业务支出的比例辨别为25.97%、20.74%和25.53%，海内市场是公司销售支出的重要来源。因而，假如公司海内市场的次要销售区域政治环境紧张影响石油自然气勘探开发，将对公司海内市场销售发生不利影响。
二、运营风险
(一)产质量量风险
#p#分页标题#e#公司主营产品为提升设备、卡持设备和旋扣设备等，在油气勘探开发钻井进程中，该等产质量量功能对钻采平安、本钱和效率具有重要影响，假如产质量量不合格能够影响消费平安和作业效率，添加钻采活动的资金本钱和工夫本钱，因而客户对产质量量的要求较高，并将产质量量作为选择运用产品的重要要素。依据我国一次动力消费构造的客观状况，原油和自然气占比拟低，而原煤占比拟高，因而，我国一方面保证国际油气资源的出口和增强海内勘探开发活动，另一方面，不时加大对我国境内尤其是西部油气资源的勘探开发力度，目前我国油气勘探开发曾经逐渐出现&ldquo西部接续东部、陆地补充大陆&rdquo的格式。
西部局部地域地质条件绝对复杂，油藏深度大，陆地地质条件更为复杂，而石油钻采设备对油气勘探开发效率和消费平安具有重要影响，因而客户对产质量量要求日益进步。公司在石油钻采井口配备消费进程中，具有严厉的质量管控体系和监控制度，在计量检测、理化剖析等方面具有先进的控制设备和手腕，但是由于下游客户对产质量量要求较高，而产质量量亦受多种要素影响，因而假如公司产质量量呈现严重成绩，将会对公司产品销售和后续的市场拓展形成不利影响。
(二)资质认证风险
我国对石油钻采井口配备局部产品施行消费答应证准入制度，只要取得国度质量技术监视部门颁发的消费答应证才干从事相关产品的消费和销售。此外，由于石油钻采井口配备对油气勘探开发平安、本钱和效率具有重要影响，因而国际外客户对石油钻采井口配备普遍采用市场资质认证制度，以增强对供给商产质量量功能的管理。例如，在国际市场上，美国API证书是国际通用的证明石油钻采设备供给商资质的重要文件。俄罗斯质量平安认证(GOST认证)是在俄罗斯境外销售产品所必需经过的认证制度，依据俄罗斯法律，强迫认证范围内的俄罗斯国产和出口商品，需根据现行的平安规则经过认证并支付GOST认证方可在俄罗斯境外销售。
我国石油公司如中石油对供给商及其产品施行分级管理，进入中石油的供给商体系后，供给商仍需每年提供有权部门检验的质检合格证书，确保经过中石油及其二级单位停止的抽检，方可继续供货。虽然公司在运营进程中，均经过了下游客户对产品施行的资质认证顺序，但是若将来下游客户改动资质认证规范或顺序，或许推出新的资质认证，公司假如不能及时经过该等资质认证顺序，将面临由此发生的产品销售风险。
三、技术风险
(一)技术开发风险
随同着我国石油自然气行业的疾速开展和国际化步伐的深化推进，我国石油钻采设备行业出现良好开展态势，但是我国动力消费构造的战略性调整、中西部油气资源和陆地动力开发力度的加大，对我国石油钻采设备行业技术开发和自主创新才能提出了更高要求。公司为坚持行业抢先的研发技术优势，严密结合技术开展趋向，围绕国际外陆上钻井市场对石油钻采井口配备机械化需求的进步，以及我国陆地动力勘探开发力度的继续加大，公司不时增强相关技术的研发力度，但是石油钻采井口配备规格种类多样，对产品技术继续创新要求较高，下游市场需求亦不时变化，假如公司新技术开发及其产业化未到达预期效果，将影响公司产品构造晋级，进而对公司市场开辟形成不利影响。
(三)中心技术失密风险
公司系国度高新技术企业，承当并施行了国度火炬方案液压吊卡项目以及国度星火方案对开式吊卡技术开发项目，拥有1项国度重点新产品和7项江苏省高新技术产品，21项国度受权专利，并在液压吊卡技术、液压卡瓦技术、超深井下套管技术以及陆地石油钻采设备研发等技术范畴具有行业抢先优势。公司中心技术工艺环节次要由公司自主完成，并已对中心技术采取维护措施，但若因公司中心技术人员流失，或由于中心技术被别人盗用，公司将存在中心技术失密风险。
四、财务风险
(一)应收账款风险
#p#分页标题#e#2011年末至2013年末，公司应收账款净额辨别为9,078.51万元、11,413.58万元和12,307.10万元，占公司资产总额的比例辨别为20.31%、22.15%和21.39%，公司应收账款相对金额较高。虽然公司应收账款期末余额的次要客户为中石油集团、中石化集团上司企业、国际次要钻机厂商等信誉较高客户，且报告期末公司应收账款账龄次要在一年以内，但若公司下游客户运营不利或由于其他缘由招致无法按期领取货款，将对公司应收账款回收发生不利影响。
(二)存货余额较高的风险
2011年末至2013年末，公司存货辨别为9,521.55万元、10,295.91万元和9,239.88万元，占资产总额的比例辨别为21.30%、19.98%和16.06%，公司期末存货的相对金额较高。从存货的构造来看，库存商品和在产品是公司存货的次要组成局部。2011年末至2013年末，公司库存商品占存货账面价值的比重辨别为41.98%、41.15%和47.10%，公司期末结存的库存商品次要为依据客户需求消费的订单产品以及大批的备货惯例产品。虽然公司产品特点决议了存货规模，且公司期末结存的库存商品次要为依据客户订单消费以及惯例产品的备货，该等产品发作存货涨价损失的风险较小，但公司存货相对金额较大，假如将来公司不能控制存货规模，招致存货继续大幅添加，将发生由于存货占用资金招致运营效率下降的风险。
五、募集资金投资项目风险
(一)产能扩张风险
公司本次募集资金用于主营产品石油钻采井口配备建立项目，相关投资项目系依据我国石油钻采设备行业将来开展方向，结合公司本身研发技术程度、运营规划战略、市场竞争优势、所处行业位置以及国际外石油钻采设备行业运营环境所确定。募投项目达产后，公司主营产品产能将进一步添加。虽然公司基于国际内行业开展方向并结合本身实践状况对募投项目停止了迷信严谨的剖析和论证，但石油、自然气行业受微观经济动摇的影响较大，若将来由于全球微观经济动摇招致石油、自然气行业勘探开发继续下降，公司仍存在募投项目产品的销售风险。
(二)固定资产折旧风险
公司本次募集资金投资项目全部建成后，公司新增固定资产投资增长幅度较高，募投项目投产后固定资产折旧费用将呈现较快增长。虽然募投项目全部达产后新增销售支出和利润总额较高，足以抵消募投项目固定资产投资新增的折旧费用，但一方面由于募投项目达产需求一定的工夫周期，另一方面若石油、自然气行业勘探开发收入继续下降招致市场环境发作严重不利变化，公司现有业务开展及募投项目发生的营业支出和利润程度未完成既定开展目的，本次募集资金投资项目的施行将存在由于固定资产规模添加引致的固定资产折旧风简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。险。
六、管理风险
公司从事石油钻采井口配备业务多年，经过多年开展，曾经树立了与公司主营产品、所处行业、市场环境等本身特点相顺应的完善管理制度，相关制度的无效运转促进了公司继续、稳健开展。将来随着公司主营业务的开展尤其是本次募集资金投资项目施行后，公司资产规模、市场区域、业务规模都将进一步扩展，对运营战略规划、消费管理、外部控制等都提出了更高要求，与此相顺应的管理体系将趋于复杂，假如公司不能及时树立与此相顺应的管理制度并坚持无效运转，公司将存在一定的运营管理风险。
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