投资要点：
本周局部化工品价钱持续下跌
本周化工品市场全体偏弱，局部化工品价钱进一步下跌。所追踪的130 个产品中，有64 种产品价钱下跌，较上周添加7 种，剔除41 种价钱没有变化的产品后，价钱下跌种类为25 种，比上周增加11 种。本周价钱下跌分明的种类有：甲醇、聚合MDI、小氮肥、液氯、萤石粉以及钴资料等；价钱下跌的分明产品有：煤化工产品、石化产品、塑料产业链、聚氨酯产业链、化纤、天胶、分解橡胶、复合肥、农药、电石法PVC 以及镍资料等。

行业信息
1、环保部发布电石工业净化物排放规范；
2、《中国油气产业开展剖析与瞻望报告蓝皮书（2017-2018）》发布；
3、商务部关于间苯二酚反倾销期终复审立案。

市场表现及投资战略
03 月19 日-03 月23 日，5 个买卖日，沪深300 下跌3.58%，时期申万化工下跌5.24%，跑输沪深300 1.51 个百分点，涨跌幅在申万28 个一级行业中排名第13 位，跌幅居中；所观测的23 个化工子行业中，除石油加工和日用化学品两个子行业指数下跌，辨别下跌2.41%和0.86%外，其他子行业则全部下跌，其中氮肥、钾肥、民爆用品、磷化工以及炭黑等行业跌幅分明，时期辨别下跌13.51%、13.41%、10.52%、9.70%和8.89%。

目前行业最新估值为21.63 倍（TTM，全体法，剔除负值），绝对于沪深300的估值溢价率为61.24%，行业估值小幅下调，而估值溢价率较上周上升。

受中美“贸易战”影响，上周市场呈现大幅下调，时期化工板块指数随市回调幅度较大，后市我们仍维持行业“中性”投资评级，目前化工下游开工率仍较低，招致少数化工品价钱持续走弱，投资者须留意一季度公司业绩下滑风险。根据美国“301 调查”后果，相关范畴为航空航天、机械配备、新资料等，而化工等大宗品受影响较小，建议关互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。注化工板块中被错杀，且估值优势分明的个股的投资时机。目前局部生长股估值正处于合理区间，关注产业前景宽广、技术门槛高的新资料子行业，如OLED、电子化学品，重点引荐锂电池下游产业标的。另外，近期染料、维生素以及氟化工等产品价钱涨幅较大，投资者可关注相关受害龙头标的。本周股票持续引荐：巨化股份（600160.SH）、浙江龙盛（600352.SH）、飞凯资料（300398.SZ）、沧州明珠（002108.SZ）、兄弟科技（002562.SZ）。

风险提示
化工大宗品价钱下降风险；业绩下滑风险。

□ .张.敬.华　 .渤.海.证.券.股.份.有.限.公.司