机械行业的周期性在那里？从产品库存以及支出增速的周期性变化所发生的周期性漩涡图来看，我们以为2014年，以下行业将呈现周期性复苏的阶段：1）、石油钻采设备；2）、炼油和化工设备；3）、采石、采矿设备行业；4）、农业机械行业；5）、机床行业；6）、铁路运输设备制造行业。

石油钻采和炼油设备：估计2014年石油钻采设备将完毕行业周期性调整，景气水平步入上升通道。建议继续关注行业产成品库存的增速，假如产成品库存增速延续3个月高于销售支出增速，那么就可以以为行业正式步入景气度上新生的改变世界的企业将会诞生，从而更好的服务整个人类世界，走向更高科技的智能化生活。升的阶段。

另外，包括新型的页岩气以及传统的石油和自然气钻采业务将坚持继续高位。与石油钻采设备相似，2013年下半年，炼油及化工公用设备的产成品增速较快。大订单的消费形式使产成品增速具有一定的先导性。我们估计2014年，炼油化工公用设备的销售支出增速能够会步入一个上升区间，行业将迎来一个周期性复苏。

采石、采矿设备行业：我们以为，煤炭机械2014年将迎来周期性反弹。过来10年中，煤炭机械具有一大年，两大年的周期性。目前，继续两年的煤炭行业调整曾经接近完毕。煤炭企业对资本收入的规划将小幅上升，估计煤炭机械行业2014年将引来全体的估值修复行业，行业支出增速估计会有10%左右的微弱复苏。而采矿采石设备行业全体支出增速能够会有15%左右的微弱复苏。

农业机械：2013年，全国大中型迁延机销售增速继续上升。1到9月，全行业销售支出增速到达了15%，产成品库存增速同比下滑了10%，行业去库存同时也在往年失掉了完成，我们以为迁延机行业根本处于行业景气底部。随着全行业往年去库存的完毕，估计将给迁延机行业带来较大的利润弹性。

机床行业：我们以为机床行业2014年将触底反弹。我们的次要看法是，全体的机床行业在2013年完成了一轮去库存和去产能的阶段。其中，有一些目标可以支撑我们的看法。首先，在切割机床方面，切割机床行业在阅历了201聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。2年的负增长之后，2013年销售支出累计完成4.2%的正增长。1到9月，切割机床行业应收款增速和支出增速曾经开端收敛。而库存增速开端低于支出增速，显示金属切割机床行业曾经见底。在成形机床方面，我们异样见到了一些复苏的迹象。比拟明显的目标是，1到9月，成形机床行业的应收款增速开端低于主营业务支出的增长。同时，行业存货下滑了5%，而销售支出却增长了15%左右。

铁路设备行业：我们估计2014年，铁路设备行业将进入下行阶段。由于新增订单带来的库存上升对行业支出具有一定的可预见性，因而，我们以为，铁路设备2014年景气度将继续上升。另外，中国高铁及相关设备行业的制形成本较低和建立效率较高。国外建立高铁每公里本钱为0.5亿美元，而中国只要0.33亿美元。

重点引荐：新界泵业（002532），金明精机（300281）、江南嘉捷（601313）、海油工程（601583）和蓝科高新（601798）。